Bajas m¨¢s moderadas con un ambiente confuso

Las bajas registradas por los ¨ªndices de las cuatro bolsas han sido m¨¢s moderadas que en la sesi¨®n anterior, aunque en esta ocasi¨®n se ha vuelto a hablar en el parqu¨¦ de intervenci¨®n institucional en algunos casos concretos. La situaci¨®n no gana en claridad, pero al menos se ha conseguido abrir una especie de par¨¦ntesis en el proceso vendedor. Las dificultades del sector el¨¦ctrico no parecen terminar por ahora, ya que algunas partidas vendedoras importantes est¨¢n llegando del exterior, aunque casi siempre han sido contrarrestadas por tomas de posici¨®n, bien institucionales, bien de particulares, que empiezan a considerar cr¨ªticos o excelentes los precios alcanzados por los valores el¨¦ctricos. Esta misma situaci¨®n se ha dado con algunos valores industriales de los que mantienen a¨²n su atractivo sobre la expectaci¨®n. Recuperaciones al l¨ªmite y los posibles apoyos institucionales le han dado a la jornada un aire semejante al del lunes pasado.El fuerte descenso experimentado por la contrataci¨®n del mi¨¦rcoles, situ¨¢ndose en poco m¨¢s de 7,000 millones de pesetas efectivas, indica las dificultades de colocaci¨®n del papel en esta sesi¨®n, dificultades que contrastan con el r¨¢pido cambio de posiciones registrado ayer. El grado de liquidez es muy elevado, y el dinero parece quemar en las manos de algunos inversionistas a corto plazo, raz¨®n por la que cualquier s¨ªntoma de un cambio de orientaci¨®n produce entradas de dinero en los valores m¨¢s ¨¢giles. As¨ª las cosas, mientras que el corto plazo se entusiasma con facilidad ante cualquier subida, la mayor¨ªa de los operado res vuelve la vista hacia el conjunto del mercado, tratando de hacerse una idea global para poner las cosas en su sitio.

Una primera visi¨®n de conjunto no consigue establecer separaciones importantes entre los distintos valores el¨¦ctricos, pese a los ¨²ltimos intentos realizados desde todas las instancias posibles. Esto se traduce en un movimiento al un¨ªsono de todo el grupo, y s¨®lo la recuperaci¨®n de la contrataci¨®n de FECSA permitir¨ªa ver si el mercado es capaz de hace r diferencias entre sociedades. La nueva baja de 4,33 puntos sufrida por el sector, a pesar de que los precios tuvieron un comportamiento m¨¢s positivo, indica que no han terminado los problemas.

El sector bancario, tambi¨¦n con exceso de papel, recurri¨® a la limpieza de fondos para tratar de convencer a los inversionistas de que el final del proceso descenciente est¨¢ pr¨®ximo. Los siete grandes, con s¨®lo tres excepciones, dieron cuenta de sus saldos vendedores respectivos, lo que no evit¨® que perdieran entre 18 y 45 enteros. Bilbao, con un avance de 30 enteros, y Central, que repiti¨® su cotizaci¨®n anterior, fueron los ¨²nicos resultados positivos del grupo. El volumen de contrataci¨®n duplic¨® al de la jornada anterior, y se sit¨²a por encima de los 700 t¨ªtulos, al tiempo que entre los valores de segunda fila tambi¨¦n se prodigaron los recortes. La situaci¨®n. al cierre era lo suficientemente confusa como para impedir cualquier tipo de predicci¨®n, por lo que por el momento habr¨¢ que remitirse a la trayectoria de los ¨ªndices generales, ¨²nico dato fiable de la jornada.