La demanda interna de la econom¨ªa crece a tasas cercanas al 6%, seg¨²n el Banco de Espa?a

La demanda interna de la econom¨ªa espa?ola ha venido creciendo en los ¨²ltimos meses del pasado a?o y en los que van transcurridos del actual a una tasa del 6%, seg¨²n las estimaciones del Banco de Espa?a, cifra que se considera excesiva para mantener un crecimiento equilibrado del conjunto de la econom¨ªa y que deber¨¢ reducirse en casi dos puntos a lo largo de 1987 para alcanzar los objetivos previstos en este a?o. Los desequilibrios monetarios de los dos primeros meses del a?o se explican por este fuerte crecimiento de la econom¨ªa.

Los datos proporcionados por el Instituto Nacional de Estad¨ªstica la semana pasada sobre la evoluci¨®n de la econom¨ªa espa?ola en 1986, con una tasa de crecimiento del 3% y un crecimiento del nivel de empleo del 2,4%, se mantienen, seg¨²n todos los indicadores, en los primeros meses de este a?o, lo que empieza a preocupar a las autoridades econ¨®micas. El crecimiento alcanzado el pasado a?o se obtuvo gracias a incrementos mayores de la demanda interna nacional -hasta tasas del 6%- como consecuencia de un aumento del consumo p¨²blico y del consumo privado.Los ¨²ltimos indicadores de que dispone la Administraci¨®n muestran que las tendencias se siguen manteniendo en los dos meses transcurridos de 1987, lo que se est¨¢ traduciendo en desajustes monetarios de importancia creciente. Seg¨²n estos datos, la demanda nacional (tanto en su vertiente de consumo como de bienes de inversi¨®n) sigue aumentando a porcentajes importantes, mientras que el sector exterior presenta una cierta correcci¨®n de los desequilibrios mostrados durante 1986.

Las tasas de crecimiento, muy por encima de lo que viene ocurriendo en el resto de los pa¨ªses industrializados, son lo que ha forzado al Gobierno a tratar de corregir a la baja (manteniendo los objetivos de creaci¨®n de empleo neto para este a?o) las cifras. Por ello las restricciones monetarias que se est¨¢n llevando a cabo, especialmente desde el mes de febrero, se espera que se limiten a reducir la velocidad de la econom¨ªa espa?ola pero que no la frenen demasiado.

Consumo privado

Para el Banco de Espa?a, el crecimiento de los dos primeros meses del a?o se sigue basando en el crecimiento del consumo privado y del consumo p¨²blico, lo que puede acabar provocando mayores distorsiones en el modelo de ajuste seguido por la Administraci¨®n. Para las autoridades monetarias, que cuentan con el respaldo total de los responsables econ¨®micos, la situaci¨®n que vive la econom¨ªa espa?ola de expansi¨®n casi incontrolada no tiene salida.En este sentido, se se?ala que durante los dos primeros meses del a?o tanto el sector p¨²blico como el privado de la econom¨ªa han mantenido unas tasas de crecimiento muy fuertes que no est¨¢n en sinton¨ªa con las previsiones iniciales. El desbordamiento de las magnitudes monetarias del mes de enero y, sobre todo, de febrero -aunque ¨¦stas todav¨ªa no se han hecho p¨²blicas- muestra un crecimiento desbocado de las necesidades de endeudamiento de los sectores p¨²blico y privado.

Las cifras que se manejan en la actualidad, con un crecimiento por encima del 16% de los activos l¨ªquidos en manos del p¨²blico en el mes de febrero, cuando el objetivo para el a?o era aproximadamente de la mitad, muestran un aumento del d¨¦ficit p¨²blico y un incremento de la demanda de cr¨¦dito del sector privado muy por encima de lo previsto.

Frente a tasas de crecimiento de la demanda nacional del 6% que se mantienen todav¨ªa, los objetivos del Gobierno se centran en reducirlo hasta poco m¨¢s del 4%, tratando de lograr que los desequilibrios del sector exterior no sean tan importante como hace un a?o, con un incremento de las exportaciones del 2,9% (frente al 1,1% de 1986), y de las importaciones del 9,6%, mientras que en el pasado a?o rozaron el 15%.

Los desequilibrios monetarios que est¨¢n teniendo lugar en estas semanas han sido provocados por el aumento del gasto p¨²blico, la decisi¨®n de los bancos y cajas de ahorro de atender a toda la demanda de cr¨¦dito al sector privado que se le plantea y por la entrada de divisas que registra la econom¨ªa espa?ola.

Seg¨²n los datos que maneja el Banco de Espa?a, el 16% de aumento de la cantidad de dinero en circulaci¨®n de febrero se debe tanto al mayor d¨¦ficit p¨²blico y mayores operaciones de cr¨¦dito como a entradas importantes de divisas.

Hasta finales de febrero, las reservas de divisas aumentaron en 355 millones de d¨®lares (casi 46.000 millones de pesetas), pero la liquidez del sistema se increment¨® en una cantidad mayor como consecuencia de que los bancos nacionales transformaron divisas en pesetas para poder atender a la creciente demanda de cr¨¦dito del sector privado.