La Administraci¨®n dar¨¢ su conformidad escrita al inminente acuerdo de FECSA

La Administraci¨®n, a trav¨¦s de la Secretar¨ªa General de la Energ¨ªa y Recursos Minerales, est¨¢ dispuesta a dar su conformidad, mediante una denominada letter of comform, al inminente acuerdo inicial de FECSA con sus acreedores bancarios. En dos reuniones que se celebran hoy en Madrid y Londres, se espera que tanto la banca nacional como la extranjera den el visto bueno al compromiso de renegociaci¨®n que ya recibi¨® el endoso, el pasado viernes, de la asamblea de las cajas de ahorro. La firma del denominado acuerdo de heads of terms puede tener lugar la semana pr¨®xima.

El parto laborioso del acuerdo de FECSA con sus acreedores bancarios, a los que adeuda m¨¢s de 600.000 millones de pesetas, est¨¢ a punto de concluir. El lunes pasado, Guillermo de la Dehesa, secretario de Econom¨ªa, apuntill¨® la prevista soluci¨®n con los consejeros delegados de los grandes bancos espa?oles dentro del Consejo Superior Bancario y, en la tarde, con asistencia de Fernando Maravall, secretario general de la Energ¨ªa, se hizo lo mismo con 20 bancos extranjeros residentes en Espa?a.Hoy, la banca nacional, en Madrid, y el comit¨¦ de negociaci¨®n del steering committee de los acreedores, en Londres, tratar¨¢n de cerrar algunos flecos menores que quedan pendientes para llegar al denominado compromiso de heads of terms, acuerdo inicial que, una vez firmado por los los acreedores incluidos en el steering, pasar¨¢ a su ratificaci¨®n definitiva por la totalidad de instituciones que tienen riesgo en la compa?¨ªa el¨¦ctrica catalana.

El acuerdo a varias bandas (FECSA, banca extranjera, banca nacional y cajas de ahorro) sigue, con peque?as modificaciones, el texto del plan que la Administraci¨®n y la compa?¨ªa catalana dise?aron el pasado mes de julio. FECSA realizar¨¢ una importante ampliaci¨®n de capital (finalmente, de unos 83.000 millones de pesetas efectivos), emitir¨¢ bonos convertibles y obligaciones por un importe del orden de casi 180.000 millones de pesetas y renegociar¨¢ la deuda que reste con unos tipos de inter¨¦s m¨¢s favorables que el coste medio anterior. La empresa restablecer¨¢ su cotizaci¨®n en las bolsas espa?olas tan pronto se firme el acuerdo marco (la semana pr¨®xima o siguiente) y limitar¨¢ su pol¨ªtica de dividendos por un per¨ªodo de cinco a?os.

La aportaci¨®n en capital se har¨¢ a tres bandas: 15.000 millones ya pactados con las cajas de ahorro, otros 15.000 millones con la banca nacional, 28.000 millones con el sector el¨¦ctrico y el Banco de Cr¨¦dito Industrial (BCI) convertir¨¢n su riesgo (8.000 millones) en capital. A esta suma, unos 64.000 millones, hay que a?adir los 18.000 millones efectivos aportados por las el¨¦ctricas.

El ¨²ltimo obst¨¢culo para esta ampliaci¨®n -la aportaci¨®n de los tres bancos consejeros: Central, Santander y grupo March- qued¨® levantado el pasado lunes. Cada uno de los tres bancos, cuya colaboraci¨®n final ha sido total, pondr¨¢ unos 3.330 millones de pesetas mediante la conversi¨®n de riesgo en capital. La aportaci¨®n de los 5.000 millones restantes se decidir¨¢ en una reuni¨®n a celebrar hoy, presumiblemente seg¨²n las l¨ªneas b¨¢sicas aportadas por Rafael Termes, presidente de la Asociaci¨®n Espa?ola de Banca (AEB), que ha emitido un informe-arbitraje al respecto. Tambi¨¦n ya existe un acuerdo para que el sector el¨¦ctrico -fundamentalmente Endesa e Iberduero- aporte 28.000 millones. La ampliaci¨®n de capital se har¨¢ al 70% en lugar del 83% originalmente previsto, dada la situaci¨®n burs¨¢til.

Beneficios fiscales

La emisi¨®n de bonos y obligaciones se har¨¢, como estaba originalmente previsto, con beneficios fiscales previstos para la preamortizaci¨®n y reemisi¨®n a tipo m¨¢s barato. Los beneficios permitir¨¢n, gracias a una orden ministerial que se prepara, acercar el tipo de emisi¨®n al existente ahora en el mercado. Tanto las cajas, que se har¨¢n cargo de 25.000 millones de bonos convertibles, como los bancos, que se quedar¨¢n con 35.000 millones, asegurar¨¢n la emisi¨®n, que se har¨¢ con 120%, 115 % y 110% de conversi¨®n al primero, segundo y tercer a?os. Otros 110.000 millones de obligaciones quedar¨¢n en cajas y aseguradoras. Hoy deber¨¢ contestar la banca extranjera residente, a la que se ha ofrecido que cubra 10.000 millones adicionales de bonos.Las reuniones de Londres del comit¨¦ negociador del steering committee tienen por objeto cerrar tres cuestiones menores: ampliaci¨®n a m¨¢s de tres monedas la deuda actual; la equity warrant o petici¨®n de bancos extranjeros para que se conceda preferencia a las nuevas acciones y, por ¨²ltimo, los excedentes de liquidez futuros de FECSA, que los bancos quieren que sirvan para preamortizar deuda mediante porrateo entre acreedores.

La Administraci¨®n, adem¨¢s, ha desvelado una ¨²ltima carta: est¨¢ dispuesta a aceptar la petici¨®n de firma de la denominada letter of comform que se le exige siempre que su contenido pueda ser asumido por la Secretar¨ªa de la Energ¨ªa y no cuente con la oposici¨®n expl¨ªcita del Gobierno.