El d¨¦ficit comercial creci¨® el 173% en junio, seg¨²n el Banco de Espa?a
Las exportaciones espa?olas en el pasado mes de junio apenas crecieron el 3%, hasta situarse en 3.142 millones de d¨®lares, seg¨²n los datos del registro de caja del Banco de Espa?a hechos p¨²blicos ayer. Las importaciones, por el contrar¨ªo, mantuvieron su fuerte ritmo de crecimiento, el 31%, por lo que el d¨¦ficit comercial pas¨® de 608 millones de d¨®lares en junio de 1987 a 1.656 millones un a?o m¨¢s tarde. A pesar de ello, las reservas de divisas aumentaron en 1.390 millones, hasta alcanzar la cifra de 37.726 millones de d¨®lares.
El aumento de las reservas de divisas en el mes de junio se debi¨® al fuerte aumento de las entradas de capital a largo plazo, sobre todo inversi¨®n directa y en menor medida, cr¨¦ditos exteriores, ya que la balanza por cuenta corriente tuvo un ligero d¨¦ficit y los movimientos de capital a corto plazo permanecieron pr¨¢cticamente estables a lo largo del mes.El d¨¦ficit comercial aument¨® de forma espectacular respecto al mismo mes del a?o anterior, el 173%, por un persistente estancamiento del valor de lo exportado que no guarda relaci¨®n con lo que ven¨ªa ocurriendo en los meses anteriores por lo que se espera que en los pr¨®ximos se vuelva a la tendencia normal.
El fuerte aumento de las inversiones extranjeras en Espa?a se ha debido en este mes a las de car¨¢cter directo, que crecieron un 80%, mientras que las realizadas por compras de inmuebles lo hicieron mucho menos, el 12%, y, las dirigidas a bolsa un 20%.
Junto a ello las empresas espa?olas siguieron aumentando fuertemente su ritmo de endeudamiento exterior para tratar de contrarrestar los altos tipos de inter¨¦s internos que permiten que se obtenga una financiaci¨®n m¨¢s barata en el exterior, sobre todo teniendo en cuenta el proceso de mantenimiento del tipo de cambio de la peseta. Por esta causa el endeudamiento neto exterior creci¨® 623 millones de d¨®lares.
En los seis primeros meses del a?o 1988 el saldo de la balanza por cuenta corriente ha pasado de un super¨¢vit de 1.085 millones en 1987 a un d¨¦ficit de 1.376 millones de d¨®lares que viene a confirmar la previsi¨®n de que al cierre del ejercicio se registrar¨¢ un d¨¦ficit por encima de los 2.500 millones de d¨®lares, a pesar de que el desequilibrio comercial tienda a moderar su ritmo de crecimiento.
Entradas de capital
Las entradas de capital a largo plazo en este periodo han alcanzado la cifra de 6.638 millones de d¨®lares, frente a los 2.673 millones de hace un a?o,y todo ello se debe a los cr¨¦ditos exteriores ya que la inversi¨®n extranjera neta se ha reducido ligeramente sobre los niveles alcanzados en la primera mitad de 1987. El descenso de la inversi¨®n se debe a la salida de los capitales invertidos en bolsa.
La acumulaci¨®n de divisas en el primer semestre se ha debido, tanto al mayor endeudamiento exterior, como a las entradas de capital a corto plazo con car¨¢cter especulativo, que se ha colocado especialmente en los mercados de deuda p¨²blica por la alta rentabilidad comparativa de los t¨ªtulos espa?oles frente a los que se pueden obtener en el resto de los mercados internacionales. El aumento de reservas de divisas fue de 7.554 millones de d¨®lares en el primer semestre, hasta colocarse en 37.726 millones de d¨®lares.
En julio, 300 millones de d¨®lares
El aumento de reservas de divisas en el mes de julio se va a situar en torno a los 300 millones de d¨®lares y ello porque en el pen¨²ltimo d¨ªa h¨¢bil del mes se produjo un movimiento en los mercados de divisas que alteraron la marcha hasta entonces normal y que representaba que apenas crecer¨ªan las reservas.El Banco de Espa?a decidi¨® hace unos d¨ªas dejar de establecer el nivel de resistencia a la apreciaci¨®n de la peseta frente al marco alem¨¢n en 66 pesetas por marco y el jueves tuvo que intervenir para adquirir unos 750 millones de marcos a un cambio de 65,8 pesetas. En la jornada del viernes apenas tuvo que adquirir marcos.
Poco m¨¢s que esta cifra entrar¨¢ porque el saldo neto por operaciones comerciales, algunas de ellas tambi¨¦n se materializaron el jueves, refleja una peque?a cantidad negativa, es decir que ha habido m¨¢s salidas. Pero el escaso aumento del volumen de reservas de divisas en julio no solo no preocupa sino que incluso gusta, dado el elevado ritmo de aumento de divisas acumuladas hasta ahora y que ha obligado, en meses anteriores, a la adopci¨®n de medidas administrativas para tratar de frenarlo.
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