Los expertos urgen medidas para que la innovaci¨®n financiera no provoque otro 'crash'
La innovaci¨®n financiera ampl¨ªa las oportunidades de inversores y ahorradores, pero tambi¨¦n aumenta la volatilidad de los mercados, por lo que urge tomar medidas para evitar un posible descalabro a gran escala.Sobre este planteamiento coincidieron ayer en Santander expertos extranjeros y espa?oles, aunque sin llegar a ponerse de acuerdo en si las innovaciones elevan la tasa de ahorro ni en cuales son los sistemas m¨¢s apropiados, el americano y el brit¨¢nico por un lado, cuyos potentes mercados burs¨¢tiles tienden al anonimato del capital, o el japon¨¦s y alem¨¢n, donde es muy intenso el v¨ªnculo entre bancos y empresas.
El peligro de un nuevo crash burs¨¢til fue puesto sobre la mesa por Colin Mayer, catedr¨¢tico de la City y Oxford y uno de los principales investigadores sobre mercados financieros internacionales, quien dijo que los riesgos del sistema y la evitaci¨®n del fraude, deber¨ªan ser la preocupaci¨®n de la actividad reguladora de los Estados. En esa carencia y en la invasi¨®n del terreno del sector privado, bas¨® sus cr¨ªticas a la nueva ley brit¨¢nica.
Innovaci¨®n y 'crash'
Sin embargo, Mayer consider¨® incorrecto atribuir el crash de octubre a la innovaci¨®n financiera, fen¨®meno en el que incluy¨® la aparici¨®n de nuevos instrumentos, la internacionalizaci¨®n de los mercados, la secaritizaci¨®n, (por ejemplo obligaciones respaldadas por hipotecas), las fusiones (criticadas por el ponente en su forma de absorciones que trasladen la decisi¨®n de los directivos a los accionistas) y la desintermediaci¨®n de los cr¨¦ditos a grandes empresas (como sustituir financiaci¨®n bancaria interior por financiaci¨®n en el mercado de eurobonos.)
Otros participantes, en el curso sobre pol¨ªtica monetaria, que dirige esta semana Jos¨¦ Vi?als, en la Universidad Men¨¦ndez Pelayo, como Nieves Rodr¨ªguez, consejero delegado de la Caja Postal, subrayaron la ausencia de pruebas en el sentido de que la innovaci¨®n haya servido hasta ahora para aumentar la tasa de ahorro.
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