Nuevo papel
El nuevo papel es producto directo de la convertibilidad. Las emisiones convertibles han sustituido pr¨¢cticamente a las ampliaciones de capital. La ausencia real de pulso inversor conduce a las sociedades a plantear ampliaciones sin apenas prima, liberadas o por debajo de la par. O, mejor dicho, a emitir bonos bajo condiciones convertibles muy favorables con promedios de descuento que rondan el 20%. Si el mercado flojea, el inversor se queda con los bonos a inter¨¦s fijo y si el mercado responde, convierte, a buen precio, los bonos en acciones. Desde el inicio del a?o, el volumen de dinero desembolsado en colocaciones de nuevo papel es inferior al nominal. Esta situaci¨®n expresa las coordenas reales en las que se mueven la mayor¨ªa de carteras.
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