Banesto estudia la posibilidad de fusionar su grupo industrial para obtener beneficios fiscales

Mario Conde, presidente de Banesto, envi¨® la semana pasada al Gobernador del Banco de Espa?a una carta en la que se detallan diversas alternativas para proceder a cubrir en el plazo de dos a?os el agujero de 23.000 millones de pesetas resultado de la ruptura de la fusi¨®n con el Banco Central, seg¨²n asesores externos del banco. Una de las opciones consiste en separar el grupo industrial de la entidad, fusion¨¢ndolo entre s¨ª, para obtener beneficios fiscales.

Entre los mecanismos descritos como "m¨¢s interesante" por las fuentes, figura uno que permitir¨ªa a la entidad la revalorizaci¨®n de su vasta estructura industrial asentando este patrimonio sin tributaci¨®n. Los asesores de Banesto estiman que esta operaci¨®n es posible -si no se topa con una dura objeci¨®n ministerial- mediante una escisi¨®n de la cartera. La ley de fi1siones de 1980 considera exenciones fiscales tanto para las fusiones como para las escisiones de cartera con posterior fusi¨®n.Banesto matiene un cerrado hermetismo sobre su negociaci¨®n con el Banco de Espa?a. Un portavoz del banco presidido por Conde se?al¨® que "lo que se negocia es un calendario para efectuar las dotaciones correspondientes. La idea es de dos a?os. Sin embargo, si el presente ejercicio mantiene la marcha. de los primeros dos meses el objetivo podr¨ªa alcanzarse a finales de 1989'.

La operaci¨®n descrita por los asesores implicar¨ªa separar el grupo industrial fusion¨¢ndolo entre s¨ª. A resultas del desgajamiento ser¨ªa necesario entregar a los accionistas del banco t¨ªtulos del nuevo desgajamiento, en una relaci¨®n de canje a definir. Los viejos accionistas de la entidad pasar¨ªan a ser tenedores de dos tipos de acciones. Las que pertenecen patrimonialmente s¨®lo al banco y las que pertenecen patrimonialmente s¨®lo al grupo industrial.

Banesto hab¨ªa dise?ado antes de la iniclativa de fusi¨®n la posibilidad de reagrupar su estructura mediante la creaci¨®n de una sociedad holding de la que dependiera de un lado el grupo.bancario y del otro un conglomerado industrial. La idea desarrollada en parte por Antonio Torrero Ma?as, consejero de la entidad bancaria, cay¨® en desuso al decidirse la fusi¨®n. Sin embargo, la ruptura del proceso en febrero reactualiz¨® los planes en especial por la posibilidad de abrir una wr¨ªa en la obtenci¨®n de ventajas fiscales.

Consecuencia de la no fusi¨®n

Banesto debe cubrir un agujero de 23.500 millones de pesetas resultado de la no fusi¨®n, ;seg¨²n diversos portavoces de la entidad. Dentro ole los dos bloques de las plusval¨ªas generables por la fusi¨®n, uno por revalorizaci¨®n de activos y otro por revalorizaci¨®n de cartera, las posibilidades del primero est¨¢n enterradas. Por el primer concepto, las plusval¨ªas pod¨ªan ascender seg¨²n la entidad a unos 70.800 millones de pesetas. La segunda ofrec¨ªa potencialmente 50.600 millones. ?stos ¨²ltimos se concentrIffl en los t¨ªltulos -mayormente de participadas- que residen en las denominadas isas. Son las sociedades de inversi¨®n del grupo, sobre las que el propio banco lanz¨® una oferta p¨²blica de adquisici¨®n de t¨ªtulos a principios de 1988.

El objetivo era recuperar los t¨ªtulos y el control sobre las sociedades industriales del grupo para debilitar a los adversarios dentro del consejo de la sociedad, en especial tomar el control definitivo sobre La Uni¨®n y El F¨¦nix. Aunque la mirada estrat¨¦gica ten¨ªa en cuenta la separaci¨®n de activos y el holding, as¨ª como la debida protecci¨®n de las empresas desguarnecidas en un mar infestado de tiburones.

Como saldo de una operaci¨®n de este tipo, Banesto no s¨®lo pc Ir¨ªa aspirar a los beneficios fiscales, de dif¨ªcil objeci¨®n, sino proceder m¨¢s tarde a la cesi¨®n de parte del capital del conglomerado industrial en forma ordenada. Las apetencias de British Petroleum por incrementar su presencia en Petromed son notorias. Lo mismo sucede con los tradicionales asedios a Tudor y a Asturiana del Zinc.

Un cap¨ªtulo aparte lo constituye La Uni¨®n y El F¨¦nix. En el ¨²ltimo a?o, la gigantesca aseguradora recibi¨® ofertas de participaci¨®n de la germana Allianz, que termin¨® por cerrar trato con el Banco Popular, y de la francesa Union des Assurances de Par¨ªs (UAP).