Garnica intenta desgajar Valenciana de Cementos de Banesto

La familia Garnica -Pablo Garnica padre es presidente de honor de Banesto y su hijo Pablo es consejero de la entidada- dquirieron, entre el primero de marzo y el 14 de abril, aproximadamente el 3,5% del capital de Valenciana de Cementos, dijeron las fuentes bancarias y burs¨¢tiles consultadas. El movimiento supuso una inversi¨®n de 6.514 millones de pesetas por 352.389 t¨ªtulos. La carrera por intentar controlar una cuant¨ªa mayor de capital fue frenada por la intervenci¨®n de parte del consejo de Banesto y por el presidente de la entidad, Mario Conde, logrando un armisticio precario. Una fuente de Banesto se?al¨® que el consejo de Valenciana de Cementos "est¨¢ unido en contra de esta ofensiva y el proceso se ha detenido", pero declin¨® decir quien hab¨ªa emprendido la ofensiva. Una fuente burs¨¢til se?al¨®, por su parte, que el paquete cruzado en marzo fue cedido por la familia Serratosa, uno de los accionistas significativos de Valenciana, quien conservar¨ªa un 20% del capital, cifra no confirmable.Los analistas burs¨¢tiles consultados se?alaron que el objetivo de la familia Garnica era intentar apalancar su inversi¨®n asoci¨¢ndose a un grupo extranjero para desgajar a la cementera del grupo Banesto tomando como base de maniobra el capital de Valenciana acumulado, cuya dimensi¨®n real puede superar el 3,5% comprado en marzo.

Sin embargo, la presencia de la cementera noruega Akernorcem, con el 11 % del capital de Valenciana hace pesar sobre este poderoso grupo el futuro del control y posible desgajamiento de la cementera. Un portavoz de Euroc, compa?¨ªa sueca ?le cementos que posee el 20% de Aker, con la que tiene una sociedad conjunta en la que se mantienen las inversiones extranjeras -Skancem- dijo que "nuestra sociedad est¨¢ interesada en incrementar su participaci¨®n en Valenciana a largo plazo pero s¨®lo sobre la base de acuerdos con el accionista mayoritario", el portavoz no dijo a quien considera accionista mayoritario. De todas formas, el hecho que el grupo no quiera verse involucrado en una batalla hostil puede acabar en un rechazo de Skancem a cualquier operaci¨®n que le oponga frontalmente con el banco.

Armisticio precario

Banesto, que posee entre el 35% y el 40% de Valenciana, har¨ªa demasiado compleja una operaci¨®n hostil. La operaci¨®n de picoteo del capital por parte de los Garnica qued¨® aparentemente frenada, aunque las fuentes consultadas no descartan que el armisticio sea temporal y dependa realmente de que otro paquete significativo aparezca en el mercado. Ambas partes parecen en equilibrio precisamente por la presencia del grupo extranjero.En realidad, la batalla, que enturbi¨® las relaciones entre la familia tradicional del banco y Mario Conde, tiene como tel¨®n de fondo las tensiones residuales en el consejo del banco y el objetivo de crear una corporaci¨®n industrial escindiendo la cartera bancaria de las participaciones industriales y fusionando las isas. El canje de t¨ªtulos de las participadas por t¨ªtulos de la corporaci¨®n supondr¨¢ una diluci¨®n de las participaciones. ?sto, que debilitar¨¢ la posici¨®n de accionistas en cada empresa, puede a la larga ser un arma de doble filo.

Hay que esperar a ver cu¨¢l puede ser la reacci¨®n de socios actuales o potenciales nacionales y extranjeros en industrias espec¨ªficas ante la realidad de quedar diluidos en un conglomerado Industrial a¨²n sin definir. ?sto llev¨® a Banesto a definir, primero, una estrategia de capital. Aquellas sociedades en las que controle el 51 % del capital ser¨¢n derivadas al conglomerado. En las que tenga menos, si la rentabilidad de la sociedad lo justifica, aspira a tomar el 51%. En los casos en los que no pueda o no quiera, vender¨¢.