FESA y Enfersa ahorrar¨¢n 4.000 millones al a?o con la fusi¨®n, seg¨²n las auditoras

Siar y Goldman Sachs han emitido sus informes favorables a una fusi¨®n entre las dos grandes empresas espa?olas de fertilizantes, la privada FESA, filial de Ercros, y la p¨²blica Enfersa, integrada en el INI. En los estudios elaborados por estas dos entidades, en su papel de consultoras del proyecto, se cuantifica en 4.000 millones al a?o el ahorro de costes que la integraci¨®n supondr¨¢ para el sector espa?ol de fertilizantes.Esta misma semana, probablemente el viernes pr¨®ximo, los presidentes de Ercros, Javier Vega de Seoane, y del INI, Jordi Mercader, se reunir¨¢n en un encuentro que puede ser decisivo para la materializaci¨®n de este proyecto empresarial. Despu¨¦s de que los estudios t¨¦cnicos mencionados han respaldado la operaci¨®n, auspiciada desde hace meses por el Ministerio de Industria, la segunda fase de las negociaciones, que ahora se inicia, tiene por objeto la instrumentaci¨®n jur¨ªdica del acuerdo entre las dos partes.

En estos momentos, tanto Ercros como el Instituto Nacional de Industria parecen totalmente convencidas de la necesidad de integrar sus esfuerzos en el sector como condici¨®n indispensable para asegurar su competitividad en los mercados internacionales. Sin embargo, los dos grupos no han fijado todav¨ªa la f¨®rmula en que la fusi¨®n se har¨¢ efectiva.

Desde el punto de vista del INI, el Ministerio de Industria ha dejado claro que los fertilizantes no constituyen un segmento de negocio estrat¨¦gico del sector p¨²blico. Adem¨¢s, la participaci¨®n de Enfersa es inferior a la de FESA dentro del mercado nacional en una proporci¨®n que se calcula entre el 30% contra el 70%. En base a estas premisas, el INI estar¨ªa dispuesto a la venta efectiva de su filial, de tal modo que la integraci¨®n podr¨ªa traducirse jur¨ªdicamente en una fusi¨®n por absorci¨®n.

Por contra, Ercros intenta garantizar la presencia del sector p¨²blico en la nueva empresa ¨²nica de fertilizantes, con objeto de que la Administraci¨®n respalde la consolidaci¨®n de todo el programa empresarial. Asimismo, el grupo vinculado a Kuwait Investment Office (KIO) considera que el momento actual no es el m¨¢s adecuado para asumir un nuevo proceso de fusi¨®n, m¨¢xime cuando todav¨ªa no se ha terminado de materializar la absorci¨®n de ERT por Cros.

La soluci¨®n que propone la direcci¨®n del grupo qu¨ªmico privado no es otra que la formalizaci¨®n de un acuerdo de participaciones cruzadas, de tal suerte que las dos empresas de fertilizantes conserven su propia personalidad jur¨ªdica, bajo un mismo accionista mayoritario, que en este caso ser¨ªa Ercros, dado el liderazgo que ostenta FESA dentro del sector. En otras palabras, Ercros ceder¨ªa al INI un 30% de FESA a cambio del 70% de Enfersa, evitando en todo caso aportaciones dinerarias.