Punto de fusi¨®n

EL PROYECTO de fusi¨®n entre La Caixa y Caixa de Barcelona -que persigue la creaci¨®n de la mayor entidad financiera espa?ola- tiene un evidente relieve hist¨®rico. De concluirse seg¨²n lo previsto, la dimensi¨®n de la nueva entidad permitir¨¢ una mayor capacidad de competencia, econom¨ªas de escala, diversificaci¨®n territorial y de negocio y, por tanto, desconcentraci¨®n de riesgos. Y sancionar¨¢ adem¨¢s la vitalidad del mundo de las cajas de ahorro, que ha desempe?ado durante mucho tiempo el triste papel de cenicienta del sistema financiero. Las cajas est¨¢n vivas y pretenden proyectarse hacia una actividad de banca total sin perder sus ra¨ªces, esto es, su car¨¢cter de banca de familias, orientada a las econom¨ªas dom¨¦sticas, al cr¨¦dito personal o al pr¨¦stamo hipotecario.Si el horizonte de esta megafusi¨®n tiene una impronta positiva para las finanzas espa?olas y para las entidades en cuesti¨®n, adolece tambi¨¦n de algunas zonas de sombra. Entre ellas figuran los interrogantes t¨¦cnicos, que van desde los t¨ªpicos de una fusi¨®n bancaria (el encaje de redes y estructuras, y el necesario mantenimiento del empleo) hasta la complejidad jur¨ªdica de asegurar una estructura de poder en entidades sin propietario evidente y cuyo marco legal est¨¢ cambiando. Y figura tambi¨¦n una cuesti¨®n estrat¨¦gica: ?hasta qu¨¦ punto este proyecto de fusi¨®n se percibe como algo m¨¢s que un simple remedio para algunos males dom¨¦sticos, como las dificultades creadas en La Caixa por los seguros de prima ¨²nica o la exigua rentabilidad de la Caixa de Barcelona, producto de la larvada inestabilidad de su direcci¨®n? Es de esperar que el desarrollo de los hechos despeje la duda de si son ¨¦stos los elementos desencadenantes de la fusi¨®n y no un dise?o completo de modernizaci¨®n y redimensionamiento.

As¨ª como al conjunto del sistema financiero espa?ol, la fusi¨®n en curso reporta indudables ventajas para las finanzas catalanas, en su plataforma m¨¢s s¨®lida: las cajas de ahorro, tradicionalmente m¨¢s potentes que en el resto de Espa?a, lo que compensa en parte el escaso n¨²mero de entidades bancarias propias. El subsector del ahorro aut¨®ctono (5,3 billones de pesetas) representa un tercio del conjunto espa?ol. Un refuerzo de las entidades de cabecera es, directamente, un refuerzo de la capacidad financiera propia. Y supone, indirectamente, desactivar el sentimiento de frustraci¨®n de tantos sectores sociales basado en la presunta ineptitud financiera de los catalanes.

Estos efectos inducidos por el proyecto de fusi¨®n son tanto m¨¢s sugerentes por cuanto la iniciativa de la misma nace del marco estrictamente financiero y no de alg¨²n otro tipo de reflexi¨®n sobre la cosa p¨²blica. Y nace de la mano de un sector de la burgues¨ªa catalana, que ha mostrado un cierto cuidado por desmarcarse de posiciones pol¨ªticas concretas, lo que no debe suponer la interposici¨®n de obst¨¢culos por ninguno de los niveles de la Administraci¨®n. Reforzar las estructuras propias ante los nuevos escenarios de la internacionalizaci¨®n de la econom¨ªa -camino iniciado ya en otro ¨¢mbito por iniciativas como la del Banco Bilbao Vizcaya- no implica necesariamente un planteamiento de nacionalismo financiero m¨¢s o menos metapol¨ªtico, como se ha venido discutiendo algo abstractamente en Barcelona durante los ¨²ltimos meses. Puede suponer, simplemente, una mejor utilizaci¨®n de los recursos e instrumentos disponibles.

Desde este punto de vista, llama la atenci¨®n el hecho de que las dos cajas a punto de fusi¨®n sean las entidades con mayor ¨ªndice de crecimiento. Este dato, en s¨ª positivo, ha de completarse con un an¨¢lisis de la calidad de ese crecimiento. La unificaci¨®n de entidades que se persigue debiera redundar en una mejora de esos ¨ªndices y tambi¨¦n en una b¨²squeda m¨¢s din¨¢mica del papel de dichas instituciones en la econom¨ªa real. Lejanos ya los a?os del antiguo r¨¦gimen, en que las cajas actuaban como meras cosechadoras del ahorro popular para aplicarlo en la financiaci¨®n de los oligopolios y del sector p¨²blico, todav¨ªa no se han acercado bastante los tiempos en que la apuesta por el desarrollo multisectorial y la internacionalizaci¨®n sean ejes esenciales de su actividad.