Mercados limpios

EL PR?XIMO 29 de julio entrar¨¢ en vigor la ley del Mercado de Valores, y lo har¨¢ cuando a¨²n no se hayan aclarado todas las claves de uno de los ¨²ltimos esc¨¢ndalos financieros: el protagonizado por la sociedad de intermediaci¨®n Drexel Burnham Lambert, filial en Espa?a de la compa?¨ªa norteamericana del mismo nombre, por irregularidades en la colocaci¨®n de acciones de la empresa semip¨²blica Repsol.Alertada por el aviso de un particular, la Comisi¨®n Nacional del Mercado de Valores (CNMV) -el organismo que supervisa el correcto funcionamiento del mercado burs¨¢til- ha tirado de la manta de un turbio asunto que pone de manifiesto no s¨®lo las pr¨¢cticas viciadas de nuestras bolsas (entre ellas, la utilizaci¨®n de informaci¨®n privilegiada), sino la indefensi¨®n de los ciudadanos a la hora de que se manejen sin ning¨²n pudor nombres y documentos nacionales de identidad sin el consentimiento de los interesados.

Ante el conocimiento de que Repsol primar¨ªa en su reprivatizaci¨®n al peque?o inversor, Drexel curs¨® 300 ¨®rdenes id¨¦nticas por importe de 10 millones cada una de ellas y 100 m¨¢s por 39,9 millones de pesetas, justo en el l¨ªmite del tramo reservado a peque?os inversores. Pero lo que supuestamente iba destinado a ahorradores individuales pas¨®, el mismo d¨ªa de la salida a cotizaci¨®n y al mismo precio, a manos de inversores institucionales y de la propia Drexel, con la agravante de que algunas de las ¨®rdenes cursadas no iban firmadas por el supuesto peticionario.

Aparte de las presuntas responsabilidades penales por la utilizaci¨®n de nombres sin consentimiento, el juego sucio de Drexel ha llevado a la CNMV a abrir el segundo y m¨¢s importante expediente de su historia. De esta forma, d¨ªas antes del big bang espa?ol, la CNMV se ha investido de una autoridad que ha sorprendido a tirios y troyanos en un parqu¨¦ habituado a este tipo de operaciones. El rigor que ha mostrado la CNMV en el asunto Drexel hace replantearse a muchos profesionales un futuro que deber¨¢ estar marcado por una mayor transparencia y respeto a las normas de juego. La eliminaci¨®n de la figura de los agentes de cambio y bolsa y la creaci¨®n de las sociedades y agencias de valores contribuir¨¢n a la modernizaci¨®n de un mercado anquilosado y al abandono de la manga ancha.

Queda ahora por ver si la CNMV va a perseverar en una labor investigadora que puede dar a alguno m¨¢s de un disgusto, o si, por el contrario, el caso Drexel se va a quedar s¨®lo en un simple tir¨®n de orejas. El efecto ejemplanzante puede ser, sin embargo, escasamente disuasorio para los posibles infractores si se tiene en cuenta que se ha elegido una v¨ªctima propiciatoria ya vapuleada a nivel internacional, extranjera y que no puede actuar directamente en el mercado. Drexel sufri¨® en Estados Unidos una de las mayores sanciones que ha aplicado la Securities Exchange Commission: 650 millones de d¨®lares por seis casos de fraude burs¨¢til, y su ex presidente Michael Milken hizo frente a una fianza de 600 millones de d¨®lares el pasado mes de abril. Las irregularidades cometidas en la colocaci¨®n de acciones de Repsol pueden llevar ahora a esta financiera a abandonar el mercado financiero espa?ol despu¨¦s del verano.