Madrid contar¨¢ con un mercado de opciones sobre acciones en 1990

La Bolsa de Madrid contar¨¢ el pr¨®ximo a?o con un mercado de opciones sobre acciones, seg¨²n declar¨® ayer el director general de la Sociedad Rectora, Gonzalo Fern¨¢ndez de Castro. La decisi¨®n final acerca de su funcionamiento concreto -en parqu¨¦, mec¨¢nicamente o de forma mixta- se adoptar¨¢ una vez que la rectora examine el informe que sobre tal mercado derivado ha encargado al experto Stephen Kingsley.

El mercado de opciones sobre acciones -mecanismo por el que se adquiere un derecho de compra-venta de un paquete de acciones a un precio y un plazo determinados- funciona con ¨¦xito en pa¨ªses como el Reino Unido, o Estados Unidos.En el caso de la Bolsa de Madr¨ªd, la complejidad del sistema que se adopte determinar¨¢ la fecha de su puesta en marcha. Si se aceptala soluci¨®n m¨¢s sencilla, el parqu¨¦, el nuevo mercado podr¨ªa funcionar en un plazo de entre 6 y 9 meses.

Respaldo pol¨ªtico

A pesar de que el informe est¨¢ en sus inicios -se finalizar¨¢ en seis semanas- y de que, seg¨²n explic¨® Fern¨¢ndez de Castro "primero hay que ver si existe ese mercado potencial", la sensaci¨®n de los responsables de la Rectora que preside Pedro Guerrero es de que efectivamente hay mercado. El director general fue m¨¢s tajante al afirmar que el proyecto, en funcionamiento en plazas como Londres, Zurich, Arr¨ªsterdarr¨ª o Par¨ªs, "cuenta pol¨ªticamente no s¨®lo con respaldo, sino con apoyo absoluto, como toda decisi¨®n que conduzca a la creaci¨®n en Espa?a de una plaza financiera de primera fila". A?adi¨® que el nuevo mercado "se intentar¨¢ crear con el m¨ªnimo de limitaciones posibles".En opini¨®n del directivo y de Stephen Kingsley, el mercado de opciones sobre acciones contribuir¨¢ a potenciar el mercado burs¨¢til existente en una plaza como Madrid, que representa el 83% del mercado, y ser¨¢ fundamental a la hora de competir en la esfera internac¨ªonal. Seg¨²n Kingsley, los pasos a seguir una vez aprobada la creaci¨®n del nuevo mercado ser¨¢n: determinaci¨®n de sus responsables -en la actualidad, seg¨²n la ley de reforma de la bolsa, s¨®lo las Rectoras pueden hacerse cargo del mercado de opciones sobre acciones-, reglamento -competencia de la CNMV-, fiscalidad, horario, determinaci¨®n de las acciones opcionables y preparaci¨®n de intermediarios.

El nuevo mecanismo, muy utilizado en Gran Breta?a y Estados Unidos por grandes inversores para cubrir riesgos, ser¨¢ rentable, seg¨²n los expertos, a partir de 5.000 contratos diarios, una cifra elevada y que requiere sobre todo trabajar sobre la oferta, el lado m¨¢s delicado del sistema.

Acerca de la posible participaci¨®n de otras bolsas nacionales en el nuevo mercado, el representante de la Rectora asegur¨® que todav¨ªa es prematuro asegurar s¨ª ser¨ªa deseable o no tal colaboraci¨®n.

Renta fija

El pasado d¨ªa 11, el Banco de Espa?a aprob¨® el reglamento por el que operar¨¢, tambi¨¦n desde Madrid, un mercado de opciones sobre renta fija promovido por la empresa OM Ib¨¦rica participada en un 55% por el Banco Bilbao Vizcaya. Precisamente, seg¨²n la agencia EFE, los responsables del mercado de futuros financieros de Barcelona estudiar¨¢n conjuntamente con OM Ib¨¦rica los mecanismos de actuaci¨®n de ambas entidades a nivel nacional. Las dos sociedades negociar¨¢n el mismo producto: t¨ªtulos de deuda p¨²blica a tres a?os.La diferencia entre ambas empresas se encuentra en que un contrato sobre futuros supone derechos y obligaciones para ambas partes contratantes, mientras que el comprador de una opci¨®n de compra o venta puede ejercer o no ejercer el derecho.