La banca oficial no respeta las recomendaciones del Banco de Espa?a para restringir el cr¨¦dito

El Banco de Espa?a corrigi¨® al alza la tasa de crecimiento del cr¨¦dito interno a empresas y particulares correspondiente al mes de septiembre, desde el 7,3% que se fij¨® provisionalmente hace un mes al 18% en que finalmente aument¨®, seg¨²n los datos facilitados ayer por el banco emisor. La banca oficial parece estar detr¨¢s de esta fuerte revisi¨®n del aumento del cr¨¦dito. Las cifras provisionales correspondientes al mes de octubre muestran una desaceleraci¨®n de la cantidad de dinero en circulaci¨®n, con un aumento del 3,4%, y del cr¨¦dito, que se coloca en el 5,1%

Las cifras definitivas de crecimiento de la cantidad de dinero en circulaci¨®n y del cr¨¦dito al sector privado de la econom¨ªa del mes de septiembre suponen un cierto jarro de agua fr¨ªa respecto a las estimaciones de las autoridades econ¨®micas de cumplimierto de las recomendaciones; de reducci¨®n del cr¨¦dito durante el segundo semestre del a?o. Las explicaciones que se dan en fuentes cercanas al Banco de Espa?a cifran la fuerte desviaci¨®n entre los datos provisionales y los definitivos en el papel jugado en ese mes por el cr¨¦dito oficial y las cooperativas de cr¨¦dito, que siguieron aurrentando de forma importante el volumen de pr¨¦stamos concedidos.Las cifras provisionales se elaboran a partir de los avances de bancos y cajas de ahorro y con una previsi¨®n sobre lo que hace el resto del sistema financiero, cuyos datos finales se conocen con la recepci¨®n de los balances mensuales, que llegan con un mes de retraso. No son todos los bancos oficiales los que presentan unas cifras de crecimiento fuera de lo considerado como normal, seg¨²n las recomendaciones del Banco de Espa?a. El Banco de Cr¨¦dito Agr¨ªcola, y el Hipotecario pueden ser los que m¨¢s se han desviado de la zona central de crecimiento.

El ajuste del aumento del cr¨¦dito al sector privado ha ido acompa?ado tambi¨¦n de una revisi¨®n al alza de la cantidad de dinero en circulaci¨®n en ese mes que, seg¨²n los datos definitivos, fue del 10,4%.

Menos crecimiento

Todas estas cifras, sin embargo, no oscurecen el hecho de que, con los datos provisionales del mes de octubre, se mantiene la desaceleraci¨®n en el ritmo de crecimiento de las magnitudes monetarias desde que entraron en vigor las medidas restrictivas del mes de julio. En octubre, los activos l¨ªquidos en manos del p¨²blico (ALP) calculados con los factores de correcci¨®n correspondientes a la inclusi¨®n de las cesiones de cr¨¦ditos y a la alteraci¨®n que ha sufrido el calendario impositivo, crecieron el 3,4% en tasa intermensual elevada a anual, frente al 10,4% en que lo hicieron el mes anterior. El crecimiento acumulado en lo que va de a?o es del 12,3%, tres puntos por encima de la previsi¨®n m¨¢xima inicial, pero que tiende a crecer de forma mucho m¨¢s lenta en los ¨²ltimos meses y que permite pensar que al cierre del ejercicio los datos acaben m¨¢s cerca del objetivo. La desaceleraci¨®n ha sido de cinco puntos desde enero y de m¨¢s de 2,5 puntos desde las medidas de julio.

Incluso en la evoluci¨®n del cr¨¦dito al sector privado de la econom¨ªa (empresas y particulares) la evoluci¨®n es similar a pesar de las cifras revisadas de septiembre. El a?o empez¨® con tasas superiores al 28% de incremento para moderarse lentamente hasta mayo, cuando se coloc¨® el crecimiento acumulado ligeramente por debajo del 20%. Pero a partir de ese mes se produjo una nueva aceleraci¨®n en las cifras de cr¨¦dito concedidas hasta alcanzar el 22% acumulado en junio y julio, lo que oblig¨® a la adopci¨®n de las medidas de restricci¨®n cuantitativa del volumen de pr¨¦stamos concedidos por bancos y cajas.

T¨ªtulos p¨²blicos

La ca¨ªda de los cr¨¦ditos puede deberse, adem¨¢s, a la utilizaci¨®n masiva de los excedentes de tesorer¨ªa de las empresas que parecen haber renunciado a solicitar pr¨¦stamos ante el anuncio de las restricciones.

A partir de ese mes, la tendencia decreciente ha vuelto a producirse y en la actualidad el crecimiento acumulado se coloca en el 17,9% sobre diciembre.

Los t¨ªtulos del Estado en manos del p¨²blico siguen siendo el componente m¨¢s din¨¢mico de los activos l¨ªquidos, aunque su crecimiento en octubre, 127.000 millones de pesetas, est¨¢ muy por debajo del registrado en los dos meses anteriores, en los que aumentaron en 302.000 y 276.000 millones de pesetas respectivamente. Las letras del Tesoro siguen siendo el activo m¨¢s solicitado, al tiempo que se mantiene una cierta reducci¨®n del volumen de pagar¨¦s del Tesoro y de cesiones de deuda.