Subida moderada

LA PREOCUPACI?N de la Administraci¨®n por el rebrote inflacionista se ha puesto de manifiesto en la relativa moderaci¨®n del aumento de precio de la gasolina a partir de hoy. Frente al tope m¨¢ximo de 86,10 pesetas autorizado, y la pretensi¨®n de las empresas privadas de aumentar el precio en al menos tres pesetas, Campsa -que sigue controlando el 95% de las gasolineras- ha fijado en 84 pesetas (dos por encima del establecido anteriormente) el litro de la modalidad s¨²per, la de mayor consumo entre los automovilistas. Ello supone un aumento de cuatro pesetas en lo que va de mes, periodo en el que el precio medio del barril ha pasado de los 21 d¨®lares acordados por la Organizaci¨®n de Pa¨ªses Exportadores de Petr¨®leo (OPEP) a fines de julio a los m¨¢s de 28 d¨®lares a que se cotiza ahora en los mercados internacionales.La incertidumbre sobre la evoluci¨®n del precio del crudo depende tanto del desarrollo de la crisis del Golfo como de la posibilidad de que los dem¨¢s pa¨ªses productores acepten aumentar su producci¨®n en medida suficiente como para compensar los cuatro millones de barriles diarios que Irak y Kuwait aportaban al mercado. Arabia Saud¨ª, Emiratos ?rabes Unidos y Venezuela han expresado ya su disposici¨®n a cubrir ese d¨¦ficit, pero parece improbable un acuerdo inmediato de la OPEP al respecto. En todo caso, la mayor¨ªa de los expertos consideran poco veros¨ªmil a medio plazo un regreso a los precios anteriores a la crisis. M¨¢s bien apuestan por una estabilizaci¨®n en torno a los 26 o 27 d¨®lares por barril. Ello incidir¨¢ notablemente en las expectativas de las econom¨ªas occidentales, incluyendo, desde luego la espa?ola.

Nuestra econom¨ªa se ver¨¢ afectada en dos cap¨ªtulos fundamentales: la inflaci¨®n y el d¨¦ficit comercial. El aumento de cuatro pesetas por litro en el precio de la gasolina en agosto supondr¨¢ un aumento de unas tres d¨¦cimas en el ¨ªndice de precios al consumo (IPC) anual. Es decir, una repercusi¨®n de casi una d¨¦cima por cada peseta de encarecimiento. Por otro lado, los nuevos precios del crudo han obligado a modificar al alza las previsiones sobre el d¨¦ficit comercial, estim¨¢ndose en unos 100.000 millones de pesetas la incidencia de ese factor. Con ello, y suponiendo un precio medio de 25 d¨®lares por barril y una equivalencia de la divisa norteamericana de 107 pesetas, el d¨¦ficit podr¨ªa aumentar un 12,8% en relaci¨®n a 1989.

Ambos desequilibrios llegan en un momento clave para la econom¨ªa espa?ola, obligada a adecuar sus estructuras a las nuevas condiciones determinadas por la perspectiva del mercado ¨²nico europeo. El objetivo gubernamental de no superar a fin de a?o un IPC del 5,7% parece ahora bastante problem¨¢tico, ya que los nuevos aumentos de los combustibles se a?adir¨¢n a una inflaci¨®n subyacente -que no toma en cuenta los costes energ¨¦ticos y de los alimentos perecederos- reacia a descender: 6,7% de tasa interanual en julio, tan s¨®lo una d¨¦cima por debajo del. mes anterior. Es cierto que lo importante no es tanto la inflaci¨®n en s¨ª como su diferencial en relaci¨®n a los principales pa¨ªses competidores. Pero esa variable, que hab¨ªa venido mejorando desde mediados de la d¨¦cada -pasando de 5,2 puntos en 1986 a 1,2 puntos en 1988 respecto a la media de la CE-, se ha estancado en torno a 1,6 puntos.

Con todo, algunos factores contribuyen a relativizar los riesgos. La baja cotizaci¨®n del d¨®lar, que actualmente est¨¢ en torno a las 95 pesetas, si bien perjudica las exportaciones, aminora los efectos del aumento de precio del petr¨®leo. Incluso tras las subidas de este mes, un barril cuesta hoy, en pesetas, la mitad que hace cinco o seis a?os, cuando el d¨®lar lleg¨® a cotizarse a cerca de 200 pesetas.