Un Nobel para el mercado

El Premio Nobel de Econom¨ªa de este a?o ha sido concedido a tres profesores cuyas teor¨ªas nunca han sido abandonadas en el ba¨²l de los recuerdos. ( ... ) No es exagerado afirmar que todos nosotros tenemos una consideraci¨®n diferente de los mercados y de las compa?¨ªas gracias a Harry Markowitz, William Sharpe y Merton Miller.Los suyos no son meros elencos de nombres, sino an¨¢lisis dirigidos a la denominada industria de los productos financieros. Sus teor¨ªas incluyen la teor¨ªa de los valores en cartera, el modelo de precios fijos del capital y el teorema de Miller-Modigliani. ( ... ) La teor¨ªa de los valores en cartera de Markowitz ha demostrado a los inversores que invertir significa algo m¨¢s que tratar de conseguir valores en alza. ( ... ) Por ejemplo, una cartera de valores diversificada, que incluya acciones de compa?¨ªas a¨¦reas y petroleras, reduce el riesgo del inversor y mejora los ingresos. Sharpe trabaj¨® en esta teor¨ªa para identificar la medida-beta, que indica el nivel de riesgo que ni siquiera la diversificaci¨®n m¨¢s amplia puede evitar. Miller aplic¨® dicha teor¨ªa para demostrar que la combinaci¨®n de deuda y de acciones de inter¨¦s variable era la combinaci¨®n m¨¢s barata. ( ... ) El Premio Nobel es un reconocimiento importante, pero no zanja la batalla entre la vieja y la nueva escuela. Lo importante para todos es que protejamos nuestra forma de medir las teor¨ªas que funcionan y las que fallan. Esa medida es el mercado.

, 23 de octubre