Decepci¨®n y temor en los bancos centrales europeos

La decisi¨®n del Bundesbank de mantener inalterables sus tipos de inter¨¦s a corto plazo caus¨® ayer decepci¨®n en los bancos centrales europeos. En esta ocasi¨®n, ninguno de los responsables de la pol¨ªtica monetaria quiso hacer comentarios al respecto, aunque fuentes oficiales espa?olas indicaron que la medida pone en peligro la reactivaci¨®n econ¨®mica en la CE y reabre el peligro de tensiones en los mercados cambiar¨ªos del Sistema Monetario Europeo (SME). Sobre esta posibilidad alertaba ayer precisamente el presidente de la Comisi¨®n Europea, Jacques Delors, partidario de acelerar el proceso de creaci¨®n de una moneda ¨²nica en Europa.Las cr¨ªticas a la pol¨ªtica restrictiva del banco central alem¨¢n se mantienen soterradas, pero en los ¨²ltimos encuentros de altos respresentantes comunitarios se ha hecho saber a Alemania la necesidad imperiosa de relajar su pol¨ªtica. Tambi¨¦n los ministros de Finanzas y gobernadores de bancos centrales del Grupo de los Siete llamaron la atenci¨®n al Gobierno de Bonn, el pasado fin de semana, sobre la conveniencia de reducir el diferencial de tipos de inter¨¦s de Alemania con EE UU y Jap¨®n. El comunicado final del G7 en Londres hab¨ªa alimentado esperanzas de un cambio de actitud en el Bundesbank.

El Banco de Espa?a no quiso ayer hacer ninguna declaraci¨®n, aunque fuentes de la entidad comentaron que ten¨ªan esperanzas de que el Bundesbank hubiera realizado alg¨²n gesto, y subrayaron que el mantenimiento del precio del dinero en Alemania supone un nuevo obst¨¢culo para rebajar los tipos en Espa?a. Esta opini¨®n era similar en otros bancos centrales europeos, seg¨²n las citadas fuentes, algunos de los cuales -Irlanda y Dinamarca- ya hab¨ªan reducido sus tipos el mi¨¦rcoles. En Francia se temen nuevos movimientos especulativos contra el franco.En Espa?a, la decisi¨®n del Bundesbank afect¨® m¨¢s al mercado de deuda que a la peseta. La cotizaci¨®n de los bonos a diez a?os sufri¨® importantes altibajos, dentro de un mercado muy vol¨¢til, mientras que la peseta consegu¨ªa mantenerse estable frente al marco. Fuentes del mercado indicaron que el Banco de Espa?a hab¨ªa actuado con rapidez para evitar cualquier movimiento que pudiera desencadenar nuevas presiones sobre la moneda espa?ola.

El presidente de la Comisi¨®n Europea, Jacques Delors, que participaba ayer en un debate en Par¨ªs, organizado por la revista L'Expansion, coment¨® que la situaci¨®n que atraviesa el SME, tras las devaluaciones de varias monedas, "es el veneno m¨¢s mortal que puede afectar a la CE". A su juicio -informa Efe-, un desarrollo m¨¢s r¨¢pido del proceso de moneda ¨²nica representar¨ªa "un gesto de credibilidad para evitar la desintegraci¨®n del SME".