Incertidumbre sobre las consecuencias de la reforma del sistema monetario

El Banco de Espa?a considera que es "incierto" el efecto que tendr¨¢ sobre las econom¨ªas de los Doce la reciente reforma del Sistema Monetario Europeo (SME), cuyas bandas de fluctuaci¨®n fueron ampliadas al 15%. En opini¨®n de la autoridad monetaria, la reforma abre un etapa en la que la clave ser¨¢ el proyecto de uni¨®n econ¨®mica y monetaria. Es decir, de las decisiones que adopten los socios comunitarios sobre la puesta en marcha de la moneda ¨²nica -mantenimiento o retraso de plazos-, devender¨¢ en ¨²ltimo extremo la recomposici¨®n del mecanismo de cambios.Para hacer frente a la incertidumbre que planea sobre el futuro econ¨®mico de la Comunidad, el, banco emisor cree necesario profundizar "en la coordinaci¨®n de las pol¨ªticas econ¨®micas y en las reformas estructurales pendientes en numerosos pa¨ªses", adem¨¢s de "poner en marcha un proceso de consolidaci¨®n presupuestaria" para facilitar la bajada de tipos de inter¨¦s en todos los plazos.

Y todo ello, se?ala el informe, porque no se debe confiar en el efecto beneficioso de las locomotoras econ¨®micas (Alemania y Estados Unidos), puesto que est¨¢ descartada la posibilidad de que el crecimiento econ¨®mico de un s¨®lo pa¨ªs, por importante que sea su peso en la demanda mundial, permita superar la situaci¨®n de recesi¨®n generalizada".

El repaso del banco emisor a las econom¨ªas comunitarias no extrae conclusiones demasiado optimistas. Seg¨²n afirma, la mayor¨ªa de las econom¨ªas europeas

se encuentran en el fondo de la fase depresiva, y sin que se aprecien s¨ªntomas de una pronta recuperaci¨®n". S¨®lo una excepci¨®n, el Reino Unido, "cuya salida de la recesi¨®n parece confirmarse".

Tampoco es demasiado alegre el an¨¢lisis de la econom¨ªa estadounidense. El informe del Banco de Espa?a asegura que la fase de expansi¨®n que vive aquel pa¨ªs es vacilante y est¨¢ limitada por la situaci¨®n negativa del entorno exterior y por sus propios desequilibrios. Pese a todo, apunta un dato positivo: "Los temores de un rebrote inflacionista no parecen confirmarse". Respecto a la otra gran potencia econ¨®mica, Jap¨®n, el informe destaca que su econom¨ªa contin¨²a evolucionando muy negativamente, a la espera del impulso que puedan ejercer los planes de inversi¨®n p¨²blica acordados.