Los pa¨ªses m¨¢s ricos consideran que la inestabilidad cambiar¨ªa est¨¢ injustificada

ENVIADA ESPECIALLos ministros de Finanzas y gobernadores de los bancos centrales de los siete pa¨ªses m¨¢s ricos del mundo no lograron ayer consensuar un acuerdo para frenar el desplome del d¨®lar. Tras una reuni¨®n de cinco horas y media, el Grupo de los Siete (G-7) hizo p¨²blica una vaga declaraci¨®n en la que expresa su "preocupaci¨®n por los recientes movimientos de los mercados cambiarios" y pide una correcci¨®n ordenada de los mismos. Fuertemente divididos a la hora de buscar soluciones a la ca¨ªda del d¨®lar, los socios del G-7 aseguraron que los ataques de los mercados no est¨¢n justificados bajo las actuales condiciones econ¨®micas y que continuar¨¢n cooperando.

La reuni¨®n del Grupo de los Siete (Estados Unidos, Jap¨®n, Alemania, Francia, Italia, Reino Unido y Canad¨¢) no estuvo a la altura de las expectativas que hab¨ªa despertado en los mercados al coincidir con un periodo de inestabilidad cambiaria que ha arrastrado al d¨®lar a sus niveles m¨ªnimos hist¨®ricos frente al yen y el marco. Las profundas divisiones entre los pa¨ªses m¨¢s ricos reflejan el creciente desconcierto de las autoridades monetarias internacionales sobre c¨®mo hacer frente a unos mercados cada vez m¨¢s poderosos, eficaces y r¨¢pidos.En su declaraci¨®n, el G-7 insiste en que la salud de la econom¨ªa de sus miembros es buena y que se han hecho grandes progresos hacia la estabilidad de los precios, aunque, reconoce que tienen que seguir mas esfuerzos de consolidaci¨®n fiscal para recuperar la confianza de los mercados financieros. En ning¨²n momento se menciona expresamente al d¨®lar. Todo lo m¨¢s, hablan de su preocupaci¨®n por los actuales movimientos cambiarios y expresan su deseo de que se reviertan.

Un d¨ªa antes, el director general del Fondo Monetario Internacional, Michel Camdessus, critic¨® la incapacidad del G-7 de cumplir con sus compromisos de estabilidad cambiaria. La ca¨ªda del d¨®lar, seg¨²n advierte el ¨²ltimo informe del FMI, enturbia las buenas perspectivas de crecimiento del mundo.

La reuni¨®n no estuvo exenta de tensi¨®n pues entre los pa¨ªses miembros se hab¨ªan cruzado duras cr¨ªticas de responsabilidad en la actual crisis. Estados Unidos fue el blanco de los ataques por no subir sus tipos de inter¨¦s cuando Alemania y Jap¨®n los han bajado y por no ser suficientemente riguroso con su d¨¦ficit p¨²blico. El secretario estadounidense del Tesoro, Robert Rubin, rechaz¨® estas acusaciones: "La econom¨ªa crece a un ritmo que asegura una expansi¨®n continuada sin inflaci¨®n y nuestra situaci¨®n fiscal es la m¨¢s fuerte de la ¨²ltima d¨¦cada". Washington se?ala a la escasa apertura de la econom¨ªa japonesa y su enorme super¨¢vit comercial como uno de los factores desestabilizadores de los mercados.

El presidente Bill Clinton declar¨® a un diario estadounidense que las autoridades monetarias no pueden hacer mucho por ayudar al d¨®lar porque "el tama?o de los mercados supera con creces las intervenciones oficiales. Se mostr¨® contrario a que subieran los tipos en EEUU por temor a que se deprima en exceso la econom¨ªa.

Alemania, sin embargo, cree que la reducci¨®n del d¨¦ficit p¨²blico estadounidense es "el principal punto de partida para superar la debilidad del d¨®lar", seg¨²n declar¨® ayer el presidente del Bundesbank, Hans Tietmeyer. Al igual que Clinton, los representantes alemanes y brit¨¢nicos se mostraron esc¨¦pticos sobre la eficacia de las acciones concertadas. "La capitalizaci¨®n de los mercados de divisas se ha triplicado en los ¨²ltimos 10 a?os y la capacidad del G-7 para intervenir con ¨¦xito se ha reducido m¨¢s a¨²n", se?al¨® el canciller del Exchequer brit¨¢nico, Kenneth Clarke, en una conferencia un d¨ªa antes de la reuni¨®n.

Jap¨®n y Francia presionaron a sus socios sin ¨¦xito para establecer alg¨²n tipo de acuerdo de coordinaci¨®n monetaria similar a los que alcanz¨® el G-7 a mediados de los ochenta para revertir la tendencia del d¨®lar -el Louvre (1985) y el Plaza (1987)-, por considerar que es la soluci¨®n que, al menos en el corto plazo.

EEUU y el Reino Unido coincidieron en presentar una serie de propuestas para reformar el papel del FMI en la supervisi¨®n de los mercados, bas¨¢ndose en las lecciones de la crisis de M¨¦xico.