Fuerte subida de la peseta, la deuda y la bolsa, que alcanzan los m¨¢ximos desde la devaluaci¨®n

Los mercados est¨¢n reaccionando euf¨®ricos ante la perspectiva de un crecimiento sostenido y sin inflaci¨®n, en el que tanto han insistido las autoridades monetarias en estos meses de inestabilidad cambiaria y que s¨®lo ahora confirman los datos. El aterrizaje de la econom¨ªa estadounidense y el lento despertar del consumo en Europa est¨¢n relajando los tipos de inter¨¦s a largo plazo en ambos continentes. Espa?a se est¨¢ beneficiado espectacularmente de este cambio de sentimiento. La peseta ha ganado casi un 3% en diez d¨ªas y ayer cotiz¨® a 87,35 unidades por marco, el m¨¢ximo desde su devaluaci¨®n en marzo. La deuda ha reducido su diferencial con Alemania hasta el m¨ªnimo del a?o, 4,39 puntos.

Los propios operadores y analistas de los mercados dec¨ªan ayer estar sorprendidos de las fuertes subidas que est¨¢ registrando la deuda, la peseta y la Bolsa espa?olas. "?Qui¨¦n los ha visto y qui¨¦n los ve?", bromeaba uno de ellos. Los pa¨ªses que por inestabilidad pol¨ªtica o presupuestaria -o por ambas cosas, como Espa?a- hab¨ªan quedado fuera de juego vuelven a atraer a los fondos de inversi¨®n. La digesti¨®n de la crisis de M¨¦xico, la recuperaci¨®n m¨¢s lenta de lo esperado del consumo, la mayor estabilidad de sus monedas y la elevada rentabilidad que ofrece su deuda han ayudado a que regrese el dinero. La victoria del conservador Jacques Chirac a la presidencia de Francia supuso ayer el empuj¨®n definitivo.Espa?a, junto a Italia, ha sido el mercado que m¨¢s se ha recuperado en los ¨²ltimos, d¨ªas. La peseta se ha estabilizado por encima de su cotizaci¨®n previa a la devaluaci¨®n de marzo. Ayer cotiz¨® a 87,35 unidades por marco al cierre frente a las 88,70 del d¨ªa anterior y las 90 de hace una semana. La bolsa volvi¨® a alcanzar el m¨¢ximo del a?o -299,40 puntos (+0,68%)- con una negociaci¨®n tambi¨¦n r¨¦cord -50.000 millones de pesetas-, informa Rafael Vidal.

Los precios de la deuda tambi¨¦n alcanzaron su cota m¨¢s alta desde enero. La rentabilidad del bono a 10 a?os baj¨® hasta el 11,27%, reduciendo el diferencial con el bono equivalente alem¨¢n -que refleja la prima de riesgo que debe pagar Espa?a para atraer el ahorro extranjero- hasta 439 puntos b¨¢sicos (en marzo lleg¨® a estar por encima de 530).

Este "salvaje cambio de expectativas en los mercados", como se?ala C¨¦sar Cantalapiedra, de Analistas Financieros Internacionales, responde al convencimiento de los mercados "con datos y no con palabras" de que se inicia una etapa de crecimiento sin inflaci¨®n. Un dato definitivo ha sido el s¨²bito aumento del paro en este pa¨ªs: en abril salt¨® del 5,5% al 5,8%. La ca¨ªda del 1% en las ventas al por mayor en marzo, publicada ayer, apunta en el mismo sentido: la econom¨ªa estadounidense ha aterrizado y los precios se mantendr¨¢n moderados.

Algunos hablan incluso de un recorte de los tipos de inter¨¦s, "pero son excesivamente optimistas", opina Cantalapiedra. El mercado de bonos norteamericano, adem¨¢s de Wall Street, ha sido el principal beneficiado de este panorama sin inflaci¨®n, que ayuda a garantizar el valor de las inversiones en renta fija. La debilidad del d¨®lar, que se ha estabilizado en 1,37 marcos y 83 yenes, no ha frenado el optimismo.

La deuda estadounidense ha arrastrado en su subida a las europeas, donde tambi¨¦n se ha relajado la preocupaci¨®n inflacionista. De una parte, Alemania crece a una tasa del 3% con una inflaci¨®n del 2,3%. La apreciaci¨®n del marco frente al d¨®lar (un 13% en lo que va de a?o) y parte de sus socios comerciales europeos, que abarata las importaciones, ayuda a contener los precios. Un consejero del Bundesbank se?al¨® ayer que a¨²n hay margen para reducir de nuevo los intereses alemanes de aqu¨ª a a final de a?o. Holanda, cuya pol¨ªtica monetaria mimetiza a la alemana, pudo anticiparse ayer a esta medida con un recorte de 0,10 puntos en sus tipos de intervenci¨®n, que quedan en el 4,30%.