Teneo asumir¨¢ el endeudamiento hist¨®rico del INI, que se aproxima a los 700.000 millones de pesetas

El dibujo final de Teneo, el grupo industrial que aglutina las empresas con viabilidad que est¨¢n controladas por el Instituto Nacional de Industria (INI), se est¨¢ perfilando. El Ministerio de Industria configurar¨¢ Teneo como un grupo industrial aut¨®nomo, que, adem¨¢s, ser¨¢ el encargado de asumir y pagar el endeudamiento hist¨®rico del holding -muy pr¨®ximo a los 700.000 millones- y en el cual ser¨¢ posible aumentar la participaci¨®n del sector privado, tanto en las empresas como en el propio grupo. Teneo aglutina a las empresas consideradas rentables del INI. Al final del proceso, el INI, que permanecer¨¢ temporalmente como superestructura encargada de las empresas en reconversi¨®n, desaparecer¨¢.Juan Manuel Eguiagaray, ministro de Industria, ha comunicado a la vicepresidencia del Gobierno el esquema de privatizaci¨®n, que es compatible con el mantenimiento de una pol¨ªtica industrial propia. Tal esquema defiende la privatizaci¨®n individual de las empresas p¨²blicas, en la medida en que la entrada de capital privado aumente la eficiencia empresarial y el mantenimiento de Teneo como un grupo industrial aut¨®ctono, que genere su propia financiaci¨®n y busque sus socios privados en las proporciones que se consideren en cada caso.

La autonom¨ªa industrial y financiera que se pretende para el grupo Teneo implica su separaci¨®n absoluta de los Presupuestos Generales del Estado. En el esquema previsto, las empresas en reconversi¨®n, con grandes p¨¦rdidas, quedar¨¢n en la c¨¢scara del INI mientras no obtengan beneficios o sean liquidadas; y as¨ª hasta la liquidaci¨®n definitiva del Instituto.

Esta configuraci¨®n exige que las empresas m¨¢s importantes de Teneo obtengan beneficios de forma estable. De forma que el primer paso estrat¨¦gico. ser¨ªa concluir la negociaci¨®n con Bruselas para capitalizar Iberia. Despu¨¦s de esta operaci¨®n, seg¨²n los an¨¢lisis de Teneo, Iberia abandonar¨¢ la l¨ªnea de p¨¦rdidas y, ya con beneficios, ser¨¢ el momento de iniciar una privatizaci¨®n parcial.

Para obtener un fundamento estable en los resultados, Teneo eliminar¨¢ la "excesiva diversificaci¨®n" del grupo. Es decir, vender¨¢ o liquidar¨¢ aquellas empresas cuya posici¨®n en el sector p¨²blico resulte problem¨¢tica. El ejemplo m¨¢s inminente es el caso de Inespal (Instituto Espa?ol de Aluminio), cuya venta se ha venido gestionando en los ¨²ltimos meses. ?ste parece ser el momento m¨¢s oportuno, porque Inespal obtendr¨¢ beneficios este a?o. Los estrategas del INI entienden que Inespal obtendr¨¢ mejor rentabilidad y tendr¨¢ m¨¢s futuro integrada en una empresa multinacional.

El grupo Teneo estar¨¢ preparado para generar beneficios de forma continuada con esta y otras actuaciones posteriores. Tambi¨¦n estar¨¢ en condiciones de asumir el endeudamiento hist¨®rico del INI, cifrado en m¨¢s de 600.000 millones. Este endeudamiento es la financiaci¨®n de mercado a la que ha tenido que recurrir el Instituto para aminorar las cargas en los Presupuestos Generales.

Mientras el grupo Teneo no quede perfilado en estos t¨¦rminos (beneficios continuados, entrada de capital privado en las empresas o en el grupo, autonom¨ªa financiera), es decir, al menos durante 1995 y, probablemente, tambi¨¦n en 1996, no habr¨¢ m¨¢s colocaciones de ENDESA en el mercado. La empresa el¨¦ctrica es el pilar insustituible en el periodo de transici¨®n de Teneo. S¨ª es probable que se ponga en la Bolsa un nuevo paquete de Repsol cuando se cumplan los plazos legales.