La intervenci¨®n de los bancos centrales de EE UU, Alemania y Jap¨®n dispara el d¨®lar

La intervenci¨®n concertada de los bancos centrales de EE UU, Jap¨®n y Alemania catapult¨® ayer el d¨®lar hacia alturas ins¨®litas y cogi¨® por sorpresa a los especuladores, que no tuvieron m¨¢s remedio que bailar al ritmo marcado por las instituciones bancarias. La divisa norteamericana gan¨® tres yenes y avanz¨® tambi¨¦n respecto al marco situ¨¢ndose en el mejor nivel de los ¨²ltimos seis meses. La acci¨®n afect¨® tambi¨¦n seriamente a la peseta: en el mercado de Nueva York, un d¨®lar costaba ayer al cierre 125,38 pesetas, una notable diferencia respecto a las 122,67 del lunes.

En Washington, tanto la Reserva Federal [banco central de EE UU] como el Departamento del Tesoro no aportaron ayer comentarios oficiales a la intervenci¨®n concertada. El secretario del Tesoro, Robert Rubin, se limit¨® a confirmarla en un escueto comunicado: "El Banco de la Reserva Federal en Nueva York ha operado en los mercados de cambio en nombre del Departamento del Tesoro y de la Reserva Federal y de acuerdo con las autoridades japonesas y alemanas".Las compras masivas de d¨®lares por parte de los tres bancos, a los que se sum¨® tambi¨¦n el Banco Nacional de Suiza, tuvieron un efecto inmediato en los mercados y obligaron a los operadores privados a sumarse a la corriente. La Bolsa de Nueva York no parec¨ªa impresionarse por las buenas noticias sobre el d¨®lar: el ¨ªndice Dow Jones perdi¨® 19,02 puntos tras recuperarse de los 41 negativos. El des¨¢nimo de Wall Street estaba motivado por la desaparici¨®n de las expectativas sobre posibles descensos en los tipos de inter¨¦s.

El d¨®lar ha ganado un 6,5% con respecto al yen, que ayer cerr¨® a 96,90, y un 4% con respecto al marco, que lo hizo a 1,4775, desde el pasado 1 de agosto, la v¨ªspera del anuncio de medidas de respaldo a las inversiones en el exterior por el Ministerio de Finanzas japon¨¦s. El anuncio de la notable disminuci¨®n del desequilibrio comercial entre los dos pa¨ªses fue ayer determinante para respaldar la solidez del d¨®lar, apoyado tambi¨¦n por los ¨²ltimos datos positivos de la econom¨ªa en EE UU.

?Qu¨¦ est¨¢ ocurriendo? "En el pasado, los bancos centrales han intervenido para tratar de evitar la ca¨ªda del d¨®lar. En los dos ¨²ltimos meses, ha habido un cambi¨® de estrategia: en julio, el d¨®lar estaba subiendo y los bancos de Jap¨®n y EE UU actuaron conjuntamente para reforzarlo todav¨ªa m¨¢s", analiza John Praveen, de Merrill Lynch. "En los dos ¨²ltimos d¨ªas, el d¨®lar estaba subiendo por su cuenta, respaldado por las fuerzas del mercado, y los bancos centrales han vuelto a intervenir para ampliar y consolidar la subida

Para Praveen, hay una coincidencia de intereses: Jap¨®n quiere un yen m¨¢s d¨¦bil para estimular sus exportaciones y reanimar su econom¨ªa. EE UU coincide con este objetivo, porque su econom¨ªa depende en parte de Jap¨®n por lo que se refiere a los movimientos de capital. Adem¨¢s, hasta ahora EE UU pod¨ªa estar interesado en un d¨®lar d¨¦bil, cuando estaba negociando sus problemas comerciales con Jap¨®n y manejaba el asunto como una herramienta de presi¨®n. Ahora que los problemas, est¨¢n provisionalmente solucionados, EE UU puede reforzar el d¨®lar".

El anuncio de ayer de la disminuci¨®n del desequilibrio comercial entre Jap¨®n y EE UU inyect¨® m¨¢s vitaminas en el d¨®lar y sirvi¨® para engrasar la operaci¨®n concertada y estimular la compra de divisas norteamericanas. Es el segundo mes consecutivo que el desequilibrio comercial entre los dos pa¨ªses se acorta, y la base de este movimiento est¨¢ en la disminuci¨®n en un 31% de las exportaciones japonesas de autom¨®viles. Caen tambi¨¦n las ventas de ordenadores personales, equipos audiovisuales y acero.Todo ello ha conseguido que por primera vez en tres a?os, descienda el conjunto de las exportaciones de Jap¨®n a EE UU, una tendencia que deber¨ªa mantenerse en los pr¨®ximos meses.

Con esta perspectiva, no es extra?o que la mayor¨ªa de los expertos coincidan en se?alar que la clave de la salud del d¨®lar est¨¢ en buena medida en manos japonesas, un elemento que impregna de incertidumbre las predicciones sobre el efecto a largo plazo de las medidas de est¨ªmulo de las autoridades de Tokio para las inversiones en el exterior y sobre los movimientos de los tipos de inter¨¦s en Jap¨®n y Alemania. El cambio del d¨®lar a 100 yenes o a 1,5 marcos parece estar a la vuelta de la esquina, seg¨²n las previsiones de los m¨¢s optimistas, aunque los an¨¢lisis sobre el futuro de la recuperaci¨®n del d¨®lar son muy dispares.

Algunos economistas y firmas de inversi¨®n de los principales mercados financieros mantienen un cierto escepticismo sobre el alcance de la recuperaci¨®n del d¨®lar y dudan que se pueda prolongar m¨¢s all¨¢ de agosto.