Los fabricantes de papel prensa prev¨¦n nuevas subidas de precios para 1996

Despu¨¦s de dos a?os de precios disparados, la industria norteamericana del papel se enfrenta a un periodo de vacas flacas que se ha dejado sentir ya en la cotizaci¨®n de las principales empresas. Los analistas coinciden en que se est¨¢ de vuelta del boom pero discrepan a la hora de pronosticar el alcance y la profundidad de la crisis y su desigual repercusi¨®n en los productos. El papel prensa no se ver¨¢ muy afectado. De hecho, los fabricantes de este tipo de papel est¨¢n haciendo ofertas sobre la previsi¨®n de nueva alza de precios para los pr¨®ximos meses e incluso a?os.

La cuesta abajo tiene dos se?ales de alarma: la ca¨ªda ininterrumpida de las cotizaciones de la industria papelera en Wall Street, que comenz¨® en julio, y las ofertas de precios de materia prima que se est¨¢n materializando en el sector. Los descuentos empezaron en oto?o. Este mes, las empresas suministradoras de pulpa de madera han rebajado hasta, 50 d¨®lares la tonelada m¨¦trica de su producci¨®n de calidad con respecto al alza de precios que hab¨ªan anunciado en octubre.Las consecuencias son diferentes seg¨²n los productos. El papel prensa, que pas¨® de costar 420 d¨®lares la tonelada m¨¦trica en 1994 a 750 d¨®lares en la actualidad, provocando un serio incremento en los costes de producci¨®n de los peri¨®dicos, es el que menos se ha visto afectado hasta ahora por la presi¨®n a la baja.

Aumento y descenso

Para ello se ha visto ayudado por las previsiones de producci¨®n, que indican que habr¨¢ un aumento de s¨®lo un 0,3 % anual de 1995 a 1998. Este incremento se ver¨¢ neutralizado, en el mercado de Am¨¦rica del Norte, por un ligero descenso de la producci¨®n canadiense.Los precios podr¨ªan bajar a corto plazo, de todas formas, cuando entre en funcionamiento un nuevo centro de producci¨®n en Corea del Sur. En todo caso, los fabricantes de papel prensa est¨¢n haciendo ofertas de venta en previsi¨®n de supuestas alzas de precios, lo cual, seg¨²n los expertos, indica que los precios van a bajar.

En los informes que anticipan los resultados del cuarto trimestre del a?o se reflejan las tendencias globales a la baja. Georgia-Pacific de Atlanta reconoce que sus beneficios estar¨¢n muy por debajo de las proyecciones, debido a la ca¨ªda de ventas. James River, en Virginia, cree que tendr¨¢ ingresos netos "significativamente por debajo de las estimaciones, y que las condiciones del sector y del mercado "seguir¨¢n afectando a nuestros resultados en la primera mitad de 1996".

Union Camp, de New Jersey, ha tenido que reducir producci¨®n. International Paper, Boise Cascade y otras empresas han hecho valoraciones semejantes. Los analistas financieros han utilizado estos datos para rectificar a la baja sus predicciones de resultados. Algunos se muestran muy pesimistas con respecto a la crisis, como Sherman Chao, de Merrill Lynch, que en su informe de diciembre sobre Papel y Productos Forestales se?ala que "la capacidad se incrementar¨¢ previsiblemente a un ritmo m¨¢s r¨¢pido que el de la demanda en los pr¨®ximos 12-18 meses, y se espera que el precio de los productos se deteriore en este periodo".

Para Chao, la industria est¨¢ al borde del precipicio y, los precios bajar¨¢n en los dos pr¨®ximos a?os hasta un 15 % de lo que han subido. Otras previsiones son m¨¢s moderadas y sugieren que se est¨¢ ante una "correcci¨®n de mercado de mitad de ciclo.", como dice John Johnson, un analista canadiense citado por The Wall Street Journal.

Contener la ca¨ªda

El mismo diario recoge tambi¨¦n la opini¨®n de Chip Dillon, de Salomon Brothers, de que la crisis est¨¢ siendo seria y que continuar¨¢ hasta 1997, pero sin la gravedad que tuvo la sufrida de 1989 a 1991. Los m¨¢s optimistas creen que el a?o electoral y las Olimpiadas de Atlanta servir¨¢n para contener la ca¨ªda.En cuanto a la relaci¨®n entre el aumento de la producci¨®n y el deterioro de los precios, la Asociaci¨®n de Madera y Papel de Estados Unidos estima que habr¨¢ un incremento moderado de un 2,5% anual, hasta 1998.

El aumento global se debe al uso de nueva maquinaria y, sobre todo, a la mejora de la capacidad productiva. Pero Sherman Chao, que abandona en el informe de Merrill Lynch su anterior tesis de que la industria del papel se recuperar¨¢ en 1996, estima que las cifras reales de producci¨®n van a estar por encima de las estimaciones del sector, y que estar¨¢n por encima de lo anunciado.

Salomon Brothers cree tambi¨¦n que, debido a la puesta en marcha de nuevos centros de Producci¨®n en Asia y Europa, la producci¨®n global anual va a ser del 3,8%, por encima de la media de los ¨²ltimos 15 a?os, que se sit¨²a en el 3,4%.