El Banco de Espa?a renuncia a seguir a Europa y no rebaja el precio del dinero

El Banco de Espa?a mantuvo inalterable ayer el precio oficial del dinero en el 7,25%, neg¨¢ndose a seguir el recorte generalizado en los tipos de inter¨¦s europeos de la jornada anterior. Mientras que el Gobierno, a trav¨¦s del secretario de Estado de Comunicaci¨®n, Miguel Angel Rodr¨ªguez, afirmaba que la decisi¨®n del banco emisor es aut¨®noma, Izquierda Unida y UGT criticaron lo que califican de pol¨ªtica monetaria err¨®nea.

El Banco de Espa?a dio ayer la raz¨®n a la mayor¨ªa de operadores, que el jueves apostaba por que el banco emisor espa?ol mantendr¨ªa el tipo de inter¨¦s en la subasta decenal de cebes (certificados de dep¨®sito) celebrada ayer. Las incertidumbres sobre la verdadera evoluci¨®n de la inflaci¨®n -tras un IPC en julio de lectura dif¨ªcil- y la falta de datos sobre los Presupuestos Generales del Estado para 1997 han pesado m¨¢s en el ¨¢nimo de la autoridad monetaria espa?ola que la corriente de tipos bajista originada por el Bundesbank el jueves al recortar su tipo repo del 3,3% al 3% y que fue seguida por los bancos centrales de Francia, Italia, Austria, B¨¦lgica, Holanda y Canad¨¢.En la subasta de cebes de ayer, m¨¢s de un tercio de las cantidades solicitadas (1,6 billones de pesetas, de un total de 3,8 billones) buscaba un descenso en el precio del dinero, pero el banco emisor opt¨® por la postura m¨¢s prudente dej¨¢ndolo como estaba, es decir, en el 7,25%.

Interpretaciones

Las interpretaciones sobre esta decisi¨®n fueron numerosas. Unas alaban la prudencia del Banco de Espa?a, o de su gobernador, Luis Angel Rojo, que despu¨¦s de haber abaratado el precio del dinero un 19,44%, desde el 9% hasta el 7,25%, en cinco meses, prefiere esperar una respuesta clara del sistema econ¨®mico. Otros, los partidarios de esperar a conocer los Presupuestos, no dudan de que las cuentas del Gobierno ir¨¢n por la v¨ªa de luchar contra el d¨¦ficit y la inflaci¨®n, pero consideran que es b¨¢sico saber qu¨¦ capacidad de cumplimiento ofrecer¨¢n. Finalmente, una tercera postura sobre la repetici¨®n de tipos alude a una declaraci¨®n de independencia por parte del Banco de Espa?a frente a las presiones de los mercados y de la clase pol¨ªtica, ambos muy activos en las ¨²ltimas semanas aireando el margen existente para nuevos recortes en el precio del dinero.A este respecto, Salvador Jov¨¦, secretario de Econom¨ªa de IU, se?al¨® que no se mostraba sorprendido por la decisi¨®n del banco emisor, "por cuanto el monetarismo a ultranza es una consigna que se viene aplicando con insistencia desde hace tiempo". Jov¨¦, al mismo tiempo, denunci¨® que la uni¨®n de una "pol¨ªtica monetaria restrictiva con el duro ajuste presupuestario puede ser explosivo para Espa?a y Europa, y puede conducir a tasas de desempleo desconocidas e insoportables para la poblaci¨®n".

UGT tambi¨¦n critic¨® al banco emisor el no haber aprovechado la oportunidad ofrecida por el Bundesbank para bajar los tipos de inter¨¦s y calific¨® de "err¨®nea" la pol¨ªtica monetaria y fiscal oficial porque perjudica el objetivo de crear empleo.

A este respecto, el secretario de Estado de Comunicaci¨®n, Miguel ?ngel Rodr¨ªguez, afirm¨® ayer, al t¨¦rmino del Consejo de Ministros, que la decisi¨®n del banco emisor es "aut¨®noma", por lo que no quiso hacer una valoraci¨®n al respecto. "El Gobierno s¨®lo puede decir", a?adi¨®, "que vamos a luchar contra la inflaci¨®n y contra el d¨¦ficit p¨²blico".

Dejando a un lado estas opiniones, los mercados han reaccionado bien ante esa decisi¨®n y las correcciones t¨¦cnicas no han sido aqu¨ª mayores que en otras plazas. El diferencial con la deuda alemana, por ejemplo, se situ¨® en 2,52 puntos, con ca¨ªdas en los precios tanto en el mercado alem¨¢n como en el espa?ol, en el que la rentabilidad del bono a diez a?os subi¨® hasta el 8,85% desde el 8,78% del d¨ªa anterior.

La Bolsa estuvo en l¨ªnea con los resultados europeos, entre el 0,42% que sub¨ªa Londres y el 0,08% que baj¨® Francfort. El mercado de valores espa?ol cerr¨® con un avance del 0,17% de cuya neutralidad resulta dif¨ªcil deducir direcci¨®n o intenci¨®n alguna. La peseta tambi¨¦n recuperaba posiciones frente al d¨®lar y el marco, que cotizaban a 125,62 pesetas. el primero y a 84,46 el segundo, en el momento del cierre de los mercados en Espa?a, lo que supone una recuperaci¨®n de 66 c¨¦ntimos frente al d¨®lar y de seis con el marco.