El Gobierno inicia las grandes privatizaciones con la venta del 20,9% del Estado en Telef¨®nica

El Gobierno ha dado el p¨ªstoletazo de salida para la venta de las joyas de la corona, las empresas rentables del sector p¨²blico. El Consejo de Ministros aprob¨® ayer la venta de todas las acciones del Estado en Telef¨®nica, el 0,9% del capital, por el que ingresar¨ªa 90.000 millones de pesetas de mantenerse el precio que fijaban ayer los t¨ªtulos en bolsa (2.995 pesetas). El Gobierno, sin embargo, se reservar¨¢ la potestad de vetar o autorizar las decisiones de Telef¨®nica que considere estrat¨¦gicas durante los 10 a?os siguientes a la privatizaci¨®n, prevista para el pr¨®ximo mes de febrero.

Tras la celebraci¨®n del Consejo de Ministros en el que se anunci¨® la puesta en marcha del proceso de Oferta P¨²blica de Venta (OPV) de acciones de Telef¨®nica, Rodrigo Rato, vicepresidente segundo y ministro de Econom¨ªa y Hacienda, anunci¨® que el Gobierno se reservar¨¢ algunos poderes sobre la actividad de la compa?¨ªa, a¨²n despu¨¦s de la venta de todas las acciones del Estado en la empresa.El Gobierno definir¨¢ esas atribuciones en un real decreto, en el que figurar¨¢n las decisiones estrat¨¦gicas de Telef¨®nica que habr¨¢n de ser sometidas a la aprobaci¨®n previa del Ejecutivo. De esa forma, el Gobierno podr¨¢ vetar decisiones como, por ejemplo, la venta en un solo paquete de m¨¢s del 10% del capital de Telef¨®nica o paralizar posibles ofertas p¨²blicas de compra de acciones no deseadas por los gestores de la compa?¨ªa.

En virtud de ese real decreto, determinadas iniciativas de Telef¨®nica, como la firma de un acuerdo para el desarrollo de una plataforma de televisi¨®n digital o la integraci¨®n de la compa?¨ªa en alguna de las alianzas mundiales del sector, estar¨¢n condicionadas a su aprobaci¨®n en Consejo de Ministros durante los 10 a?os siguientes a la fecha de privatizaci¨®n. La normativa ser¨¢ aprobada en cuesti¨®n de "d¨ªas", seg¨²n inform¨® Rato y y puntualizar¨¢ cada una de las decisiones sobre las que el Gobierno tendr¨¢ la ¨²ltima palabra. .

Este mecanismo, la reserva de una "acci¨®n" o "t¨ªtulo de oro", que el Ejecutivo se empe?a en de nominar en ingl¨¦s golden share, aunque no retenga ni un solo t¨ªtulo de Telef¨®nica, est¨¢ contemplado en la ley de 1995 sobre Enajenaci¨®n de Determinados Activos Estrat¨¦gicos del Sector P¨²blico.

Lo aprobado por el Gobierno s¨®lo es un primer paso en la mayor privatizaci¨®n en Espa?a por ingresos esperados. Lo que hizo ayer el Gobierno fue autorizar el traspaso de las acciones de Patrimonio del Estado en Telef¨®nica a la Sociedad Estatal de Participaciones Patrimoniales (SEPPA).

La SEPPA pasa a ser la encargada de dise?ar la OPV y de hacer llegar a la Comisi¨®n Nacional del Mercado de Valores (CNMV) el folleto con la informaci¨®n completa sobre la operaci¨®n. No podr¨¢ vender las acciones del Estado antes de que entre en vigor el real decreto contemplado en la Ley 5 / 1995 de 23 de marzo.

Los asesores de la Direcci¨®n General de Patrimonio han adelantado ya algunos datos de la OPV. Se pondr¨¢n a la venta algo m¨¢s de 196 millones de acciones y un 60% de las mismas ir¨¢n dirigidas a inversores particulares nacionales. La OPV dise?ada por Telef¨®nica prev¨¦ un descuento para el tramo minorista de un 4% sobre el precio de salida y un premio por fidelidad de una acci¨®n gratis por cada 20 adquiridas y mantenidas durante un a?o, tal y como se hizo en la anterior oferta, de octubre de 1995. La compa?¨ªa hab¨ªa previsto, adem¨¢s, "incentivos comerciales" en forma de regalos y sorteos (agendas y viajes al Caribe ...), pero ¨¦ste ha sido uno de los elementos de la OPV que ha enfrentado a Telef¨®nica con la SEPPA, partidaria de un mayor ahorro. Considerando las comisiones y otros gastos financieros, la OPV supondr¨¢, un desembolso cercano a 50.000 millones. "La acci¨®n puede llegar a final de 1997 a 3.800 / 3.900 pesetas", afirma Ignacio Cornejo, director de an¨¢lisis de la sociedad de bolsa Beta Capital. "La nueva pol¨ªtica tarifaria y la nueva competencia en el mercado espa?ol generan algunas dudas sobre el futuro de Telef¨®nica, pero la compa?¨ªa est¨¢ haciendo un gran esfuerzo por sanear su balance [va a reducir plantilla en 11.000 trabajadores hasta el 2001] y reducir su elevado endeudamiento [alrededor de 1,9 billones]", a?ade Jaime Smith, analista jefe de Benito y Monjard¨ªn.En la primera parte de 1997 el Gobierno quiere vender las participaciones del Estado en Telef¨®nica, Repsol (10%) y Argentaria (25%), Retevisi¨®n, Transmediterr¨¢nea e Inespal. Tambi¨¦n vender¨¢, en tramos, el 63% de Endesa. Los Presupuestos para 1997 contemplan unos ingresos de 450.000 millones por privatizaciones. El Gobierno se reserva, por tanto, otra potestad: gestionar fuera del control de la Intervenci¨®n General del Estado una cantidad importante del dinero procedente de la venta de activos p¨²blicos.