La econom¨ªa de EE UU supera las previsiones y crece el 5,6% en el primer trimestre

La econom¨ªa de Estados Unidos tuvo durante el primer trimestre de este a?o un crecimiento del 5,6% sobre el trimestre anterior. Este sorprendente aumento, que es el m¨¢s alto de los ¨²ltimos nueve a?os, ha superado en casi dos puntos el del trimestre anterior (3,8%) y en punto y medio las previsiones de Wall Street, que auguraba el 4,1%. Por este motivo, la Bolsa de Nueva York abri¨® suavemente a la baja, hasta que un nuevo indicador -el de directores de compras, de la Universidad de Chicago- provoc¨® un cambio radical en pocos minutos, al despejar las presiones inflacionistas. Como consecuencia, la Bolsa espa?ola subi¨® el 1,09% y alcanz¨® otro m¨¢ximo hist¨®rico, al situarse en el 513,35%.

Los datos de los directores de compras -miden la capacidad de compra en el futuro- cayeron s¨®lo un poco, pero lo suficiente para que los inversores no dudaran ni un minuto de que eso despejaba las presiones inflacionistas y se lanzaran de nuevo a la adquisici¨®n de acciones, lo que favoreci¨® la recuperaci¨®n de todos los mercados. El neoyorquino cerr¨® con una ganancia de 46,96 puntos, en 7.008,99. El ¨ªndice Dow Jones no lograba rebasar el nivel de los 7.000 puntos desde hac¨ªa mes y medio.La explicaci¨®n del cambio de tono de la Bolsa de Nueva York reside, seg¨²n algunos analistas, en que el PIB se refiere al pasado, mientras que el ¨ªndice de directores de compras es un dato de tendencia, lo que ha afianzado la confianza en que el Comit¨¦ de Mercado Abierto de la Reserva Federal no subir¨¢ los tipos de inter¨¦s en su reuni¨®n del pr¨®ximo d¨ªa 20. El Dow Jones recuper¨® con facilidad el nivel de los 7.000 puntos. Y, arrastradas por Nueva York, las bolsas de Europa mejoraron. La de Madrid tuvo un estir¨®n en el ¨²ltimo momento que le llev¨® a crecer 5,56 puntos (el 1,09%) y marcar otro m¨¢ximo, 513,35%.

Presiones en precios

Sin embargo, el fuerte aumento del crecimiento, muy por encima de las previsiones, que ya descontaban un incremento de hasta el 4,5%, hace pensar a otros analistas que la tendencia econ¨®mica de Estados Unidos no est¨¢ definitivamente resuelta y que, una y otra vez, se mezclan datos que reflejan el peligro de encontrarse con tensiones inflacionistas y otros que permiten considerar que el crecimiento no est¨¢ generando presiones en los precios.

De esta forma, algunos operadores no descartan que la Reserva Federal se adelante -como ya hizo el pasado 25 de marzo, cuando subi¨® los tipos de inter¨¦s al 5,50% desde el 5,25% anterior- y que en la pr¨®xima ocasi¨®n la subida del precio del dinero sea de medio punto o incluso de un punto.

El lado d¨¦bil de esta teor¨ªa es que fortalecer¨ªa a¨²n m¨¢s el d¨®lar, cuando el Grupo de los Siete ha advertido contra una mayor revalorizaci¨®n de la moneda estadounidense y ha anunciado estar dispuesto a intervenir conjuntamente para evitar esa posibilidad. Bien es cierto que los mercados no han hecho excesivo caso del aviso y el billete verde continu¨® su escalada alcista.

Ayer, por ejemplo, el d¨®lar registraba un vuelco en su cotizaci¨®n, primero fortaleci¨¦ndose ante el primer dato te¨®ricamente inflacionista -lleg¨® a cotizarse a 146,37 pesetas y a 1,7350 marcos- para perder fuerza poco despu¨¦s, ya que al cierre un d¨®lar val¨ªa 146,09 pesetas y 1,7327 marcos, aunque en conjunto qued¨® por encima del cambio del martes pasado.

Otros expertos consideran que la Reserva Federal estar¨¢ m¨¢s pendiente del comportamiento de los costes laborales, que en el primer trimestre subieron s¨®lo un 0,6%, y de los datos de desempleo y creaci¨®n de empleo de abril, que se anunciar¨¢n el viernes. Los analistas piensan que el ¨ªndice de desempleo no ha variado y seguir¨¢ en el 5,2% o acaso registre un avance de una d¨¦cima, y que se habr¨¢n creado 200.000 empleos.

La publicaci¨®n del crecimiento tambi¨¦n produjo la ca¨ªda de la deuda en los mercados internacionales, lo que se contagi¨® a los t¨ªtulos espa?oles. Pero tambi¨¦n los mercados de deuda se vieron favorecidos por la posterior recuperaci¨®n de Wall Street, es decir, por los cambios de expectativas respecto a los tipos de inter¨¦s norteamericanos. La rentabilidad de las obligaciones espa?olas a 10 a?os estaba por la ma?ana en el 6,87%, tres cent¨¦simas por encima del martes, pero al cierre se hab¨ªa situado en 6,81% y el diferencial con la deuda alemana segu¨ªa en 1,02 puntos.

El tir¨®n de Wall Street anim¨® la Bolsa de Londres, que hab¨ªa mantenido posiciones negativas a la espera de las elecciones. Al cierre, subi¨® un 0,06%, mientras Par¨ªs ganaba el 1,41% y Francfort el 1,62%.