Las bolsas internacionales se deprimen por los datos contradictorios de la econom¨ªa de EE UU

La econom¨ªa de EE UU ofreci¨® ayer una de cal y otra de arena en los datos sobre riesgos de inflaci¨®n y ritmo de crecimiento. La inflaci¨®n de mayo subi¨® s¨®lo una d¨¦cima, igual que en los dos meses anteriores, y la construcci¨®n de viviendas mantiene su cuesta abajo, pero la producci¨®n industrial sigue creciendo y roza la m¨¢xima capacidad. Los datos llevaron a los inversores en Wall Street a recoger beneficios. El Dow Jones perdi¨® un 0,5% nada m¨¢s abrir y arrastr¨® a las bolsas europeas, tambi¨¦n influidas por la incertidumbre del Pacto de Estabilidad. Madrid baj¨® un 1,13%.

A corto plazo, el panorama inflacionario en Estados Unidos parece despejado, con una subida interanual del ¨ªndice del coste de la vida del 2,2% (en Espa?a est¨¢ en el 1,5%). El acumulado enero-mayo es del 1,4%. Sin embargo, el aumento en la producci¨®n industrial arroja algunas sombras sobre la supuesta desaceleraci¨®n del crecimiento. ?stos y otros datos son los que tendr¨¢ que valorar la Reserva Federal [Banco Central] cuando se re¨²na dentro de dos semanas para decidir si eleva o mantiene los tipos de inter¨¦s.En la duda ante la mezcla de indicadores, Wall Street vivi¨® una jornada movida, con presiones al alza debidas a la buena noticia del IPC, que se vio equilibrada con las operaciones de liquidaci¨®n de beneficios de numerosos inversores que se aprovecharon de que el Dow Jones gan¨® la semana pasada 346 puntos, un 4,7% de su valor global.

M¨¢xima capacidad

El aumento de un 0,4% en el ¨ªndice de producci¨®n industrial de mayo sit¨²a la capacidad de producci¨®n en el 83,7%, la m¨¢s elevada desde septiembre de 1995, y se produce despu¨¦s de una revisi¨®n al alza de un 0,3% en abril. La Reserva Federal, que dio a conocer estas cifras, subray¨® que el aumento del 0,4% -el doble de lo que esperaban la mayor parte de los expertos-, se debe sobre todo al incremento en la producci¨®n de autom¨®viles, que ha coincidido con la resoluci¨®n de una huelga en General Motors, el n¨²mero uno del sector. De las cadenas de montaje salieron en mayo 5,8 millones de coches y 5,4 millones de furgonetas y veh¨ªculos similares.Al margen de la fabricaci¨®n de autom¨®viles, "el mantenimiento de altos niveles de producci¨®n en los sectores de la aviaci¨®n comercial y de la alta tecnolog¨ªa tambi¨¦n han contribuido al aumento general en la producci¨®n de las industrias de bienes duraderos", apunt¨® la Reserva Federal.

La subida por tercer mes consecutivo de s¨®lo un 0,1% en los precios al consumidor se debe fundamentalmente al notable descenso de la gasolina, por encima del 4%. Si se prescinde de los sectores menos estables, como la energ¨ªa y la alimentaci¨®n, el IPC de mayo subi¨® dos d¨¦cimas, una tendencia positiva, porque la inflaci¨®n subyacente hab¨ªa crecido un 0,3% en abril. En el cap¨ªtulo de ca¨ªdas de precios hay que incluir transporte a¨¦reo y tabaco.Adem¨¢s del comportamiento de los precios al consumidor, el otro elemento que ayer reforzaba la impresi¨®n de que se enfr¨ªa la temperatura econ¨®mica fue la ca¨ªda de un 4,8% en la construcci¨®n de casas en mayo, despu¨¦s de los descensos del 0,7% en abril y del 4,8% en marzo. Hac¨ªa m¨¢s de dos a?os que no hab¨ªa tres meses seguidos de disminuci¨®n en ese sector, uno de los term¨®metros b¨¢sicos de la actividad econ¨®mica.

El elevado nivel de capacidad industrial, unido a una alta confianza de los consumidores y a un mercado de trabajo que registra s¨®lo un 4,8% de desempleo, alimenta algunos temores sobre el riesgo de futura inflaci¨®n. Despu¨¦s de un primer trimestre de este a?o con un crecimiento del producto interior bruto del 5,8%, casi todos los datos sugieren que la actividad econ¨®mica est¨¢ cediendo y que el PIB del segundo trimestre deber¨ªa situarse entre el 2,5% y el 3%, pero el remonte en la producci¨®n industrial provoc¨® ayer reflexiones entre los expertos en el sentido de no dar por hecha la desaceleraci¨®n.

Pacto de Estabilidad

Wall Street contribuy¨® de forma notable al mal estado de las bolsas europeas en el momento del cierre. Nueva York baj¨® 68 puntos en la apertura y convenci¨® a los inversores europeos de lo necesario del abandono de posiciones, informa Este nerviosismo se sum¨® a la preocupaci¨®n en torno al Pacto de Estabilidad europeo. La Bolsa espa?ola, que volv¨ªa a abrir con una subida de m¨¢s de tres puntos, fue otra vez v¨ªctima de la volatilidad y cerr¨® con un recorte de 6,58 puntos, el 1,13%. Londres perdi¨® un 1,32%, Par¨ªs retrocedi¨® un 1,19% y Francfort, un 0,62%. Tras fuertes oscilaciones, Wall Street cerr¨® finalmente con una p¨¦rdida de 11,31 puntos y qued¨® a 7.760.78.La pugna del d¨®lar frente al resto de las monedas se mantuvo en los mercados de divisas, con el resultado de p¨¦rdida de poder adquisitivo por parte de la moneda norteamericana. Al cierre del mercado un d¨®lar val¨ªa 146,27 pesetas y 1,7340 marcos, situaci¨®n que, seg¨²n los analistas, era producto del convencimiento en los mercados de que dato de inflaci¨®n aleja las posibilidades de que la Reserva federal suba los tipos de inter¨¦s en su reuni¨®n de julio.