El desplome de Hong Kong golpea las bolsas mundiales

La crisis que comenz¨® como un ataque especulativo aislado a Tailandia el pasado julio ha adquirido en cuatro meses preocupantes dimensiones. La ¨²ltima v¨ªctima ha sido Hong Kong, el segundo mayor mercado de valores asi¨¢tico tras Tokio. El desplome ayer de un 10,4% de la Bolsa de la antigua colonia brit¨¢nica extendi¨® el p¨¢nico entre los inversores internacionales. Todos los mercados de valores asi¨¢ticos cayeron y los europeos registraron p¨¦rdidas que rondaron el 3% -Madrid cay¨® un 2,43%- En el continente americano, Nueva York perdi¨® el 2,33% y los principales mercados emergentes de Latinoam¨¦rica registraban retrocesos cercanos al 5%.

La pregunta que se hacen la comunidad internacional es si el territorio, que ha digerido muy bien la vuelta a manos comunistas, acabar¨¢ sucumbiendo a la crisis que golpea al conjunto de las econom¨ªas del sureste asi¨¢tico. Una perspectiva que amenaza con sumir en la recesi¨®n a la que en los ¨²ltimos a?os ha sido una de las regiones econ¨®micamente m¨¢s din¨¢micas del planeta.

La Bolsa de Hong Kong conoci¨® ayer la jornada m¨¢s negra de su historia. En cuatro d¨ªas, este mercado de valores ha perdido un 23%. Y todo ello, a pesar de que China le echara un cable el d¨ªa anterior al bajar sus tipos de inter¨¦s 1,5 puntos a fin de apoyar a la econom¨ªa china de la que depende Hong Kong.

Tras haber ca¨ªdo un 4,6% el lunes, un 4,3% el martes y un 6,2% el mi¨¦rcoles, el ¨ªndice de referencia de la Bolsa de Hong Kong se hundi¨® hasta el 16% la ma?ana de ayer. Tras sufrir vaivenes durante todo el d¨ªa, el Hang Seng Index se recuper¨® al t¨¦rmino de la sesi¨®n para cerrar con 10.426,3 puntos, es decir, un descenso del 10,4%. Por tanto , desde comienzos de agosto, la Bolsa de Hong Kong ha perdido m¨¢s del, 37%.

Suicidio de un banquero

El descalabro de este mercado se cobr¨® ayer una vida. El directivo de una entidad financiera de Hong Kong, cuya identidad no fue reveleda, de origen brit¨¢nico y de 47 a?os de edad, se suicidi¨®. La prensa local relacion¨® su muerte con el colapso de la Bolsa.La avalancha de ventas se ha producido por el creciente convencimiento de que la antigua colonia se ver¨¢ forzada a devaluar tras 14 a?os de estabilidad cambiaria con el d¨®lar estadounidense. Los inversores dudan de que Hong Kong se pueda permitir el lujo de perder competividad en aras de mantener su paridad fija con la divisa americana cuando la mayor¨ªa de los pa¨ªses de la regi¨®n del sureste asi¨¢tico, competidores comerciales de Hong Kong en terceros pa¨ªses y adem¨¢s destino de las exportaciones de la antigua colonia, se han visto obligados a devaluar sus monedas frente al d¨®lar entre un 20% y un 30% desde el pasado verano.

Para frenar la especulaci¨®n contra el d¨®lar de Hong Kong, cuyo tipo de cambio es de 7,8 unidades por d¨®lar estadounidense, el Gobierno tom¨® medidas excepcionales. La autoridad monetaria de Hong Kong limit¨® en primer lugar el acceso al Liquidity Adjustment Facility, un fondo que permite a los bancos locales refinanciarse d¨ªa a d¨ªa a bajo precio, en los bancos de su elecci¨®n. Luego, absorbi¨® la liquidez disponible para impedir a los bancos locales conceder pr¨¦stamos a los especuladores al aumentar sus tipos diarios hasta un 250%.

Estos movimientos provocaron en seguida ventas masivas de acciones, en particular de valores inmobiliarios especialmente sensibles al coste del dinero. Los inversores anticiparon que este alza de los tipos afectar¨¢, dependiendo de su duraci¨®n, a los resultados de las sociedades que cotizan en Bolsa. En una palabra, la Bolsa pag¨® por defender la moneda.

Acompa?ando las palabras con hechos, el jefe ejecutivo de Hong Kong, Tung Chee-hwa, de visita en Londres, reafirm¨® el apego del gobierno de Hong Kong a la estabilidad de su tipo de cambio. "El Gobierno de Hong Kong est¨¢ plenamente decidido a mantener una paridad fija del d¨®lar. Confiamos plenamente en que puede mantenerse y que as¨ª ser¨¢".

Para justificar su decisi¨®n, el jefe Ejecutivo defendi¨® su "pol¨ªtica fiscal conservadora y sus reservas en divisas de 88.000 millones de d¨®lares (13,2 billones) a finales de septiembre".

La comunidad internacional se moviliz¨® ayer en defensa de las autoridades de la antigua colonia brit¨¢nica. En Estados Unidos, la Reserva Federal, la autoridad monetaria, que ya acudi¨® en socorro de M¨¦xico cuando el peso se devalu¨® hace dos a?os, asegur¨® que est¨¢ en contacto permanente con la autoridad monetaria del territorio. Un mensaje similar lanzaron el Fondo Monetario Internacional y el Banco Mundial, que destacaron "la buena salud" de la econom¨ªa de Hong Kong.

Son tan pocos los que creen que, a corto plazo, los especuladores ganar¨¢n la partida frente a la determinaci¨®n y la potencia de golpe del gobierno de Hong Kong, que los medios empresariales parecen m¨¢s divididos que nunca sobre la conveniencia de mantener a un plazo el v¨ªnculo fijo con el d¨®lar estadounidense.

"Ahora nuestros clientes realizan sus pedidos en los pa¨ªses donde sus monedas se han devaluado y son mucho menos caros que Hong Kong", se quej¨®, por primera vez, el muy influyente presidente de la patronal local, James Tien Pei-chun. "Entre, por un lado, el alza de los precios de la construcci¨®n, de los salarios y todos los costes operacionales en el territorio y, por otro lado, la fuerte depreciaci¨®n de las monedas de los pa¨ªses vecinos, la competitividad de Hong Kong en la regi¨®n se ha deteriorado mucho", dice el presidente de un banco local.

El nivel de los precios de Hong Kong ya no tiene justificaci¨®n". Es precisamente esta cuesti¨®n de la competitividad de su econom¨ªa y no el coste de la defensa de su moneda lo que empuj¨® a Taiwan a hacer flotar su divisa el pasado viernes 17 de octubre.

China se inhibe

China, que durante mucho tiempo asegur¨® su apego al mantenimiento de la paridad fija, afirm¨® ayer, por boca del portavoz del ministro de Asuntos Exteriores, Shen Guofang, que no intervendr¨¢ ni en apoyo del d¨®lar ni en apoyo de la Bolsa, en nombre, a?adi¨®, del "principio de un pa¨ªs, dos sistemas", que rige las relaciones entre la regi¨®n y la China continental.Pero anoche eran muchos los analistas que pensaban que la batalla se hab¨ªa terminado y que todo iba a volver al orden. "El v¨ªnculo fijo con el d¨®lar USA que fue introducido en 1983, justo despu¨¦s de una crisis financiera para garantizar la estabilidad social y pol¨ªtica, se mantendr¨¢ por las mismas razones", explica John Mulcahy, director de investigaci¨®n de Indosuez WI Carr en Hong Kong. "El coste econ¨®mico y social de una ca¨ªda ser¨ªa demasiado pesado para una econom¨ªa construida sobre el sector inmobiliario y el financiero", a?ade. Una se?al, seg¨²n ¨¦l, de que los mercados no creen en la devaluaci¨®n es que cuando la Bolsa cay¨® hasta casi los 10.000 puntos hubo numerosas compras procedentes de fondos de inversi¨®n europeos.

Mientras tanto, aunque la moneda aguanta frente a la embestida de los especuladores, esta crisis monetaria podr¨ªa dejar se?ales en una econom¨ªa muy sensible al nivel de los tipos de inter¨¦s.