Despu¨¦s de un 'boom' viene una ca¨ªda

Desde hace varios a?os vengo recordando a los afortunados, sin ¨¦xito aparente, que despu¨¦s de un boom viene una ca¨ªda. Durante estos a?os hemos asistido a un explosivo aumento de los fondos de inversi¨®n que exced¨ªa con mucho la informaci¨®n disponible sobre la Bolsa. Ahora, despu¨¦s de haber pasado un largo, largo periodo de aumento de los precios de los t¨ªtulos, parece estar llegando el inevitable ajuste de cuentas.Es preocupante porque la man¨ªa de las fusiones que comenz¨® a principios de los noventa indicaba que, tanto en Estados Unidos como en el resto del mundo, hab¨ªamos entrado en un per¨ªodo de especulaci¨®n cl¨¢sica. El enorme coste de las facturas legales y de las compras apalancadas de posiciones accionariales asociado a esas fusiones ha dejado una deuda cuyo peso ser¨¢ muy opresivo cuando el boom se acabe.

Este proceso es m¨¢s serio que la debilidad de los bancos.Cuando los bancos se debilitan son apoyados por los Gobiernos, pero cuando las empresas tienen una pesada carga de deuda deben luchar solas. Todo ello corresponde a conductas hist¨®ricas que ya hemos visto y que volveremos a ver.