M¨¢s bajos que nunca

LA BAJADA de medio punto en el tipo de inter¨¦s aplicado por el Banco de Espa?a es oportuna y sit¨²a el precio del dinero a su nivel m¨¢s bajo desde 1940. Responde, en primer lugar, a la necesidad de que los tipos espa?oles converjan con los m¨¢s bajos de las econom¨ªas centrales de la zona euro para el 1 de enero pr¨®ximo, fecha en la que estas decisiones pasar¨¢n a manos del Banco Central Europeo. El Banco de Espa?a tiene ese plazo para bajar el casi medio punto que le separa a¨²n del marco alem¨¢n (3,3%), siempre que no se produzcan nuevas bajadas de tipos en los pa¨ªses desarrollados como reclaman las naciones m¨¢s afectadas por la actual crisis. Esta perspectiva ha otorgado un espacio suplementario al Banco de Espa?a, que con su bajada de medio punto, en lugar del cuartillo (0,25) esperado, se ha puesto al frente de este movimiento.?sta es la segunda dimensi¨®n de la rebaja decidida por el banco emisor espa?ol, que llega justamente con la apertura de la asamblea del Fondo Monetario Internacional (FMI) y unos d¨ªas despu¨¦s del llamamiento de Alan Greenspan para una reducci¨®n coordinada de los tipos de inter¨¦s. El presidente de la Reserva Federal de EE UU puso en pr¨¢ctica su propia receta en una dosis m¨ªnima del 0,25%, pero hasta el m¨¢s ortodoxo de los ortodoxos, el presidente del Bundesbank, Hans Tietmeyer, ha entreabierto la puerta para una reducci¨®n de tipos en su pa¨ªs.

Estas reducidas y controladas bajadas de tipos no son en s¨ª mismas una soluci¨®n para la actual crisis financiera y econ¨®mica que afecta a buena parte del mundo, pero s¨ª una buena se?al hacia los mercados. Las bolsas de valores espa?olas reaccionaron ayer con fuertes subidas, en l¨ªnea con las europeas. Finalmente, y siguiendo la tradici¨®n de los ¨²ltimos a?os, el Banco de Espa?a ha saludado as¨ª el proyecto de los Presupuestos Generales del Estado para el a?o entrante, especialmente despu¨¦s de que el propio banco central considerara, en contra de las previsiones del FMI, que no hay serios peligros inflacionistas a corto plazo en la econom¨ªa espa?ola.

Un tipo de inter¨¦s del 3,75%, y con una perspectiva de nuevos descensos es algo in¨¦dito en la historia reciente de Espa?a. Tendr¨¢ un impacto positivo en las cuentas p¨²blicas y en la gesti¨®n de las empresas. Falta ahora que las entidades bancarias repercutan esta reducci¨®n con inmediatez, no s¨®lo en los tipos de inter¨¦s preferenciales que aplican a los pr¨¦stamos de sus mejores clientes, sino tambi¨¦n a las hipotecas y a los cr¨¦ditos al consumo, en beneficio de un mayor n¨²mero de ciudadanos y de sus econom¨ªas dom¨¦sticas. Especialmente cuando los que tienen ahorros est¨¢n algo desorientados sobre d¨®nde situarlos.