Brasil adopta una pol¨ªtica monetaria de libre cambio del real para intentar frenar la crisis

El Gobierno brasile?o tom¨® ayer una decisi¨®n crucial para frenar la crisis econ¨®mica del pa¨ªs. Estableci¨® de forma permanente la libre flotaci¨®n del real frente al d¨®lar. La confirmaci¨®n de la medida, ensayada el viernes pasado, impuls¨® a la Bolsa de S?o Paulo a registrar un ascenso del 5,43% y provoc¨® una mayor depreciaci¨®n del real, que ayer se lleg¨® a cotizar en torno a 1,60 por d¨®lar. El Fondo Monetario Internacional (FMI) dio luz verde a esta nueva pol¨ªtica monetaria, pero a¨²n no ha decidido si adelantar¨¢ a Brasil el segundo tramo, por 8.100 millones de euros, del plan de ayuda.

El nuevo gobernador del banco central brasile?o, Francisco L¨®pes, confirm¨® ayer su decisi¨®n de que el real siga fluctuando libremente frente al d¨®lar advirtiendo que en el caso de que se produzcan "movimientos desordenados" en el mercado de cambio el banco intervendr¨¢ para contenerlos. ?sta es, por el momento, la nueva pol¨ªtica monetaria brasile?a.Una vez confirmada la nueva pol¨ªtica, la Bolsa de S?o Paulo se dispar¨® hasta un 8,8%, aunque finalmente cerr¨® con un avance del 5,43%. Mientras, en el mercado cambiario, el real lleg¨® a cotizarse a 1,60 por d¨®lar. Lo negativo es que el Gobierno de Brasil espera que los tipos de inter¨¦s, ya por encima del 35%, suban en un primer momento a causa de la medida.

Como sucedi¨® el viernes pasado, la Bolsa paulista empuj¨® al alza a los mercados europeos. Madrid, que vivi¨® con euforia su primer d¨ªa de operaciones tras el anuncio de la fusi¨®n entre el Banco Santander y BCH, registr¨® un avance del 4,79%. Londres gan¨® un 3,08%; Par¨ªs, 2,39%, y Francfort, 2,07%.

Luz verde del FMI

La decisi¨®n de L¨®pes no sorprendi¨® a nadie puesto que ya hab¨ªa sido ensayada el viernes pasado, y durante el fin de semana, el ministro de Hacienda brasile?o, Pedro Malan, recibi¨® el visto bueno del FMI para ponerla en marcha. El propio director del Fondo, Michel Camdessus, declar¨® estar satisfecho con el cambio. La medida supone una importante enmienda de pol¨ªtica monetaria tras el lanzamiento del Plan Real instaurado hace cuatro a?os por el presidente Fernando Henrique Cardoso para frenar la espiral inflacionista que por entonces hac¨ªa imposible la vida a diario en Brasil. Y es por esta raz¨®n que Cardoso no vacil¨® ayer en decir que el Gobierno vigilar¨¢ muy de cerca la evoluci¨®n de los precios. Y a la amenaza de inflaci¨®n se suma el problema del desempleo. La planta de Ford en S?o Paulo, por ejemplo, planea despedir a 2.800 trabajadores. Cardoso ya ha dicho que se reunir¨¢ con el comit¨¦ de empresa para evitar la supresi¨®n de esos empleos.Malan, por su parte, tambi¨¦n se comprometi¨® a acelerar el plan de privatizaciones con el fin de proveer fondos al Gobierno para que ¨¦ste pueda reducir su d¨¦ficit presupuestario en 23.000 millones de d¨®lares (unos 19.500 millones de euros), requisito esencial para recibir ayudas del FMI. Los expertos barajan ahora la posibilidad de que el pr¨®ximo paso de Brasil sea establecer un sistema de cambio fijo similar al Plan de Convertibilidad adoptado por Argentina en 1991. El primer y m¨¢s cercano ejemplo de este sistema fue Hong Kong en 1983 y, aconsejados por el FMI, tambi¨¦n adoptado por varios pa¨ªses b¨¢lticos y Bosnia en los ¨²ltimos a?os.

La posibilidad de que Brasil adopte este sistema es bastante fuerte. Al FMI no le desagrada la idea. La rechaz¨® cuando Suharto quiso implantarla en Indonesia, pero para el caso brasile?o puede incluso impulsarla, seg¨²n declaraciones de fuentes cercanas a las negociaciones entre Malan y el FMI en Washington.

Adem¨¢s, el Gobierno argentino presiona al brasile?o para que estabilice su moneda lo antes posible ante la posibilidad de que una mayor devaluaci¨®n del real da?e gravemente a la industria argentina, amenazada por las exportaciones brasile?as a muy bajo precio.

Pero para que Brasil pueda adoptar este sistema de cambio fijo, a¨²n debe estabilizar su moneda hasta que pueda disponer de reservas en d¨®lares al menos iguales a la masa monetaria circulante. Algo dif¨ªcil de lograr tras la enorme cantidad de reservas que Brasil ha perdido para defender su moneda.

La posibilidad de adoptar este sistema a?ade presi¨®n al Gobierno brasile?o para obtener un adelanto del segundo tramo por valor de 8.100 millones de euros (1,35 billones de pesetas) del plan de ayuda del FMI y lo dem¨¢s acreedores internacionales.