Serio recorte de Wall Street al reaparecer la posibilidad de una subida de tipos

Wall Street, que llevaba m¨¢s de tres semanas movi¨¦ndose a la baja, recibi¨® ayer dos sustos que incrementaron la volatilidad y el pesimismo, y provocaron una ca¨ªda del 2,59% del ¨ªndice Dow Jones. Por un lado, lo recibi¨® de Alan Greenspan, el presidente de la Reserva Federal de Estados Unidos, que manifest¨® que las cotizaciones siguen hinchadas. El otro, de la difusi¨®n del ¨ªndice de precios al por mayor, que aument¨® en septiembre el 1,1%, m¨¢s del doble de lo esperado. Todas las bolsas europeas se vieron muy afectadas. Madrid perdi¨® un 1,74%.

Alan Greenspan hab¨ªa dado la noche anterior el otro disgusto a los inversores al presagiar una posible catastr¨®fica explosi¨®n de la burbuja de las cotizaciones en el mercado financiero neoyorquino. La subida en septiembre del ¨ªndice de precios al por mayor, la mayor desde el mismo mes de 1990, reaviv¨® los temores a un rebrote de la inflaci¨®n y la correspondiente subida de los tipos de inter¨¦s de la Reserva Federal en su reuni¨®n del 5 de noviembre.El car¨¢cter casi inevitable de esa subida, que ser¨ªa la tercera en cinco meses, es el elemento que lleva empujando a la baja las cotizaciones de Wall Street en lo que llevamos de oto?o.

El ¨ªndice Dow Jones, que consigui¨® su m¨¢ximo hist¨®rico el 25 de agosto, alcanzando los 11.326 puntos, declina sistem¨¢ticamente desde el pasado 21 de septiembre. En la sesi¨®n burs¨¢til de esa jornada perdi¨® 225 puntos, un 2,08%, para cerrar a 10.598. El 12 de octubre, el Dow Jones cay¨® 231 puntos, un 2,17%, y cerr¨® a 10.417. Tras un jueves en el que el Dow Jones recuper¨® 54 puntos, para cerrar a 10.286, Wall Street abri¨® ayer con gran pesimismo.

"El miedo a una pr¨®xima subida de los tipos est¨¢ llevando a la gente a vender o a no comprar", se?al¨® a media jornada Uri Landesman, jefe de inversiones de Aar¨®n Fleck & Associates. En ese momento el Dow Jones perd¨ªa 163 puntos, un 1,6%, y el ¨ªndice de valores tecnol¨®gicos Nasdaq ca¨ªa 54 puntos, un 1,8%. Pero a la apertura hab¨ªa llegado a perder 241 puntos, situ¨¢ndose por debajo de los 10.000 puntos, su nivel m¨¢s bajo desde comienzos de abril. Al cierre, Wall Street retrocedi¨® 266,90 puntos (2,59%), para quedar en 10.019,71.

A la depresi¨®n de Wall Street contribuyeron con peso de plomo las palabras de Greenspan en un discurso efectuado la noche anterior, en el transcurso de una cena con banqueros. El presidente de la Reserva Federal inst¨® a las entidades bancarias a almacenar reservas financieras ante la eventualidad de un posible futuro p¨¢nico en Wall Street. Fue un comentario en la l¨ªnea del efectuado en 1996 cuando acu?¨® la c¨¦lebre frase de "la exhuberancia irracional de los mercados", para referirse a la persistencia del alza de las cotizaciones. Greenspan no lleg¨® a augurar un crash burs¨¢til, pero, con su caracter¨ªstico estilo retorcido, previno contra "cambios s¨²bitos y profundos en la confianza".

Econom¨ªa s¨®lida

Adem¨¢s del rejonazo a Wall Street, los analistas e inversores interpretaron el comentario de Greenspan como un signo de que la Reserva Federal subir¨¢ sus tipos de inter¨¦s en tres semanas. Una subida de tipos suele traducirse por un descenso de las cotizaciones, especialmente en industrias como las de los ordenadores y el Internet, decisivas en la ya larga fase de buena salud de Wall Street.

Contrarrestando el pesimismo general, la Casa Blanca augur¨® ayer que la econom¨ªa de EE UU "crecer¨¢ solidamente" en el tercer trimestre de este a?o. "Nuestro punto de vista es que los fundamentos b¨¢sicos de nuestra econom¨ªa son bastantes fuertes, con un crecimiento saneado y un entorno de baja inflaci¨®n", dijo Gene Sperling, jefe del Consejo Econ¨®mico Nacional de la Casa Blanca.

Pero Sperling se neg¨® a comentar el dato sobre subida en septiembre del ¨ªndice de precios al por mayor, que hab¨ªa sido por el departamento gubernamental de Trabajo. La subida en septiembre de este indicador fue debida principalmente a un fuerte incremento en los precios del petr¨®leo y el gas, los autom¨®viles y los cigarrillos. Los analistas esperaban que la subida de ese ¨ªndice se situara en el 0,5%, menos de la mitad de la registrada realmente.

Las bolsas europeas se han visto fuertemente afectadas por la ca¨ªda de Nueva York, con especial incidencia en Londres, que perd¨ªa el 2,19%. La Bolsa de Madrid baj¨® el 1,74%, Par¨ªs perd¨ªa el 1,29% y Francfort un 0,69%.

Aunque los mercados europeos no han subido en los ¨²ltimos a?os tanto como la Bolsa de Nueva York y, por tanto, no puede decirse que sus cotizaciones est¨¦n excesivamente altas, las reiteradas advertencias de Greenspan tambi¨¦n han asustado a los inversores europeos. Esto justo en un momento en el que todav¨ªa no est¨¢ claro si la econom¨ªa alemana va a despegar, o no, y en el que las bolsas mostraban ganancias m¨ªnimas, con la excepci¨®n de Par¨ªs, que a¨²n gana el 14,76% en este a?o. Madrid pierde en el ejercicio el 2,91%, debido al rebrote de la inflaci¨®n y a la subida en la rentabilidad de la deuda, mientras que Londres gana el 0,42% y Francfort un 3,5%.