El pr¨®ximo consejo de Telef¨®nica modificar¨¢ los planes de incentivos que dise?¨® Villalonga

El Consejo de Administraci¨®n de Telef¨®nica, en el que est¨¢n representados Argentaria, BBV y la Caixa, modificar¨¢ sustancialmente los planes de incentivos para altos cargos de la compa?¨ªa que introdujo su presidente, Juan Villalonga, en 1997. Las modificaciones afectar¨¢n a 100 directivos del grupo, que iban a cobrar hasta 45.000 millones de pesetas en febrero del 2000. Los cambios, propuestos para frenar las criticas contra la retribuci¨®n con opciones sobre acciones, han sido aprobados por la comisi¨®n de Retribuciones, presidida por uno de los representantes del llamado n¨²cleo estable de accionistas.

Las correcciones que la Comisi¨®n va a proponer al m¨¢ximo ¨®rgano de decisi¨®n de la compa?¨ªa son especialmente significativas teniendo en cuenta que su presidente, Francisco G¨®mez Rold¨¢n, representa a uno de los accionistas del llamado n¨²cleo estable de accionistas de Telef¨®nica (formado por Argentaria, BBV y la Caixa), y sus vocales C¨¦sar Alierta (presidente de Tabacalera) y Alberto Cortina (copresidente del Banco Zaragozano) forman parte del grupo de consejeros independientes de la compa?¨ªa, propuestos por el propio Villalonga.Las modificaciones, cuyo grueso fue conocido a trav¨¦s de una informaci¨®n adelantada ayer por El Mundo -vinculado a Telef¨®nica, que tiene el 20% de Recoletos, y este grupo, el 30% de dicho diario- afectar¨¢n tanto a los directivos de Telef¨®nica (los 100 beneficiados del primer plan y hasta 450 con un segundo plan de stocks options aprobado en junio de 1999) como a los de las filiales Telef¨®nica Internacional (otros 30 altos cargos), TPI y Terra. Telef¨®nica subi¨® ayer en Bolsa el 4,10%.

La comisi¨®n de Retribuciones y Nombramientos de Telef¨®nica ha dado el visto bueno a los cambios propuestos en el plan de incentivos para directivos introducido por Juan Villalonga en la compa?¨ªa, para llevarlo al pr¨®ximo consejo de administraci¨®n de la operadora, previsto para finales de este mes. La Comisi¨®n acord¨® proponer las modificaciones al consejo "a altas horas de la madrugada del mi¨¦rcoles", seg¨²n un portavoz de Telef¨®nica, despu¨¦s de que el Congreso aprobara modificar la fiscalidad de las opciones sobre acciones (stocks options, en la jerga financiera) y de que el presidente del Gobierno, Jos¨¦ Mar¨ªa Aznar, amigo personal de Villalonga, expresara su "insatisfacci¨®n" por la regulaci¨®n de este tipo de sobresueldos.

No obstante, los cambios propuestos no han sido todav¨ªa acordados con los directivos implicados, lo que ha provocado malestar entre algunos de ellos, que han utilizado sus opciones sobre acciones como garant¨ªa y aval para realizar operaciones financieras. Las primeras opciones sobre acciones se iban a poder ejecutar (transformar en acciones y vender en el mercado) a partir de febrero del 2000 y forman parte del sueldo pactado individualmente por varios de los implicados con la compa?¨ªa en el marco de un plan de fidelizaci¨®n.

Cambios sustanciales

La modificaci¨®n m¨¢s importante afecta a los 100 directivos del grupo Telef¨®nica acogidos al primer plan de opciones sobre acciones, que iban a poder ejecutar sus derechos y vender las acciones a partir de febrero pr¨®ximo y ahora no podr¨¢n hacerlo hasta febrero del 2005, siempre y cuando sigan vinculados a la empresa. Telef¨®nica mantiene en secreto las cantidades concedidas a cada directivo, que fueron negociadas individualmente y difieren entre unos y otros, y la identidad de los mismos.Los cambios tambi¨¦n afectan notablemente a los directivos de Terra, que iban a recibir 2,8 millones de acciones de la compa?¨ªa a 2,16 euros, cuando el precio de referencia en la colocaci¨®n en Bolsa de los t¨ªtulos se sit¨²a en 11,81 euros. Seg¨²n la modificaci¨®n aprobada, los directivos recibir¨¢n sus t¨ªtulos al mismo precio de la colocaci¨®n.

Sin embargo, la modificaci¨®n de las stock options en Terra no afectar¨¢ a uno de los m¨¢s beneficiados por la salida a Bolsa de la compa?¨ªa, el consejero de Telef¨®nica Mart¨ªn Velasco, amigo personal de Villalonga. Mart¨ªn Velasco seguir¨¢ teniendo la posibilidad de convertir en dinero la diferencia entre el precio al que consigui¨® 1,9 millones de acciones de Terra (4,23 euros) y el precio al que probablemente saldr¨¢ a Bolsa la compa?¨ªa (11,81 euros). Total: 2.450 millones de pesetas de beneficio.

En cuanto a las opciones para unos 30 directivos de Telef¨®nica Internacional, la comisi¨®n ha acordado que, si llegada la fecha de ejecuci¨®n de las mismas, la compa?¨ªa no ha salido a Bolsa, su valor se referenciar¨¢ al valor de los t¨ªtulos de sus participadas en Am¨¦rica Latina. Un portavoz de Telef¨®nica confirm¨® ayer que entre los beneficiarios de los sobresuledos se encuentran directivos de esas filiales.