Uni¨®n Fenosa fracasa en su primer asalto para controlar Hidrocant¨¢brico

Uni¨®n Fenosa tendr¨¢ que esperar para hacerse con Hidrocant¨¢brico. La el¨¦ctrica galaicomadrile?a no consigui¨® que la junta de accionistas de la empresa asturiana le despejara el camino de obst¨¢culos para que su oferta p¨²blica de adquisici¨®n de acciones (OPA) tenga el ¨¦xito asegurado. Caja Asturias y Texas Utilities se opusieron a que se supriman las medidas defensivas (s¨®lo reconoce el 10% de derecho de voto, aunque se tenga m¨¢s participaci¨®n). Ello obliga a un esfuerzo mayor y que la OPA alcance el 75% del capital. Ante el rechazo, el consejo de Cant¨¢brico convoc¨® una junta extraordinaria para el d¨ªa 22 de mayo.

La batalla del Cant¨¢brico contin¨²a. La OPA lanzada por Uni¨®n Fenosa para hacerse con el control de Hidrocant¨¢brico sufri¨® ayer un severo rev¨¦s al rechazar la junta de accionistas de la compa?¨ªa asturiana las medidas destinadas a levantar el blindaje de la sociedad para facilitar las pretensiones de la el¨¦ctrica galaicomadrile?a. Aunque el consejo de Hidrocant¨¢brico recomend¨®, por decisi¨®n mayoritaria, el levantamiento de las medidas defensivas por considerar que la oferta de Fenosa es "razonable desde un punto de vista econ¨®micofinanciero", el voto en contra de Caja de Asturias, titular del 10,5% de Hidrocant¨¢brico, y la abstenci¨®n del grupo estadounidense Texas Utilities (TXU), propietario de otro 10%, fue decisiva.El desblindaje de la sociedad, suprimiendo las medidas defensivas por las que se limita el n¨²mero de votos que puede ejercer un solo accionista al 10% y que restringen a su vez las posibilidades de acceso al consejo de administraci¨®n de la compa?¨ªa, precisaba para ser aprobado del apoyo de al menos el 75% de las acciones presentes o representadas en la junta general, pero s¨®lo logr¨® el respaldo del 69,1%, por lo que la propuesta mayoritaria del consejo de administraci¨®n fue derrotada.

Un 15,58% del capital vot¨® en contra -el 10% pertenec¨ªa a Caja de Asturias- y el 12,8% -incluido el 10% de TXU- se abstuvo, lo que en la pr¨¢ctica supon¨ªa un voto tambi¨¦n de rechazo. A la junta acudi¨® el 83,93% del capital. Tras este rechazo de la junta, el consejo celebr¨® una reuni¨®n urgente en la que convoc¨® una junta extraordinaria para el 22 de mayo.

Negociaciones

Ahora se abre un periodo de negociaciones en las que los oferentes intentar¨¢n cambiar la postura de sus opositores. Mientras las cosas no cambien, la OPA de Fenosa s¨®lo podr¨¢ prosperar si logra al menos el 75% del capital de Cant¨¢brico, porcentaje que le asegura suprimir el blindaje. No obstante, la propia Fenosa condicion¨® su OPA a alcanzar el 80% del capital si no se levantaba esa medida que la empresa asturiana impuso en sus estatutos precisamente tras conocer el intento de Fenosa por entrar en su capital a principios de los noventa. Para asegurarse ese porcentaje necesitar¨¢ pactar con uno de los dos grupos que ayer le negaron el apoyo. El coste se elevar¨ªa a 327.000 millones de pesetas (a 3.993 pesetas, 24 euros, por acci¨®n). El presidente de Cant¨¢brico, ?scar Fanjul, advirti¨® de que Cant¨¢brico est¨¢ "en un proceso dif¨ªcilmente reversible de venta".

Ese 80% le garantizar¨ªa que, en una posterior junta general de accionistas de Cant¨¢brico, pudiera remover las barreras defensivas. De haberse eliminado ayer las trabas que impiden a un accionista ejercer el voto por m¨¢s del 10% del capital, cualquiera que sea su participaci¨®n en la sociedad, y que exigen una antig¨¹edad m¨ªnima en la compa?¨ªa para formar parte de los ¨®rganos de decisi¨®n y acceder a su presidencia, a Uni¨®n Fenosa le habr¨ªa bastado con hacerse con el 51% de la compa?¨ªa asturiana para asumir su control.

TXU, que lanz¨® una OPA sobre Cant¨¢brico el 13 de marzo a 21,25 euros -y que retir¨® 15 d¨ªas m¨¢s tarde al ofrecer Fenosa en su contra-OPA a 24 euros-, no renuncia a reactivar su propia oferta de compra si fracasa la de Fenosa, por lo que dif¨ªcilmente cabe abrigar capacidad de entendimiento entre ambos pretendientes.

La ¨²nica posibilidad de triunfo de la oferta de compra de Cant¨¢brico realizada por Fenosa pasa, pues, por un entendimiento con la Caja de Asturias, pero el di¨¢logo volvi¨® a fracasar en la noche del lunes, horas antes de la junta, cuando, a petici¨®n de Uni¨®n Fenosa, la c¨²pula directiva de la caja accedi¨® a reunirse en Oviedo con el presidente de la compa?¨ªa el¨¦ctrica galeicomadrile?a, Jos¨¦ Mar¨ªa Amus¨¢tegui; su vicepresidente ejecutivo, Victoriano Reinoso, y su director general, El¨ªas Velasco. La reuni¨®n, que se prolong¨® durante una hora, acab¨® sin acuerdo. Fuentes de la caja asturiana subrayaron que mantendr¨¢n su punto de vista y no quieren abandonar la el¨¦ctrica.

A pesar de todo, Uni¨®n Fenosa insisti¨® a ¨²ltima hora de ayer en que la OPA sigue en pie. Esta oferta fue aprobada por la Comisi¨®n Nacional del Mercado de Valores el pasado 18 de abril y el plazo para que se presente otra OPA acaba el d¨ªa 2 de mayo. Cabe la posibilidad de que un tercer interesado (El¨¦ctrecit¨¦ de France no lo ha descartado) se presente a la puja.