Los extranjeros copan ya el 25% del mercado de deuda espa?ol

Los inversores extranjeros entraron el pasado a?o en el mercado de deuda p¨²blica espa?ol con una fuerza desconocida hasta ahora. Su cuota de mercado ha pasado desde el 17,5% en 1998 hasta el 25,6% el pasado a?o, tras aumentar un 76% el volumen en cartera, seg¨²n datos de la Memoria de los Mercados de Deuda P¨²blica correspondiente a 1999, presentada ayer.El cliente principal del Tesoro p¨²blico espa?ol siguen siendo las entidades de cr¨¦dito (bancos y cajas) pero los no residentes se han colocado en segundo lugar y han desplazado a los fondos de inversi¨®n. La causa principal de esta irrupci¨®n en el mercado de deuda espa?ol por parte de los extranjeros est¨¢ en la adopci¨®n del euro desde enero del pasado a?o y la eliminaci¨®n del riesgo de cambio.

Ya no hay sobresaltos provocados por devaluaciones de la moneda y el tipo de inter¨¦s oficial es igual en toda la eurozona. La clave ahora est¨¢ en la rentabilidad y la liquidez y la deuda espa?ola supera en 26 puntos b¨¢sicos a la alemana y est¨¢ en el cuarto puesto, detr¨¢s de Alemania, Francia e Italia, en fluidez del mercado.

En general, todos los pa¨ªses del euro han aumentado su grado de apertura al exterior, pero en el caso de Espa?a han influido otros factores. Por ejemplo, que la deuda p¨²blica espa?ola puede considerarse todav¨ªa "barata", porque arrastra cierta inercia del pasado y a¨²n se le exige una prima que no se corresponde con una situaci¨®n econ¨®mica m¨¢s saneada.

Tambi¨¦n se ha producido la entrada de no residentes como creadores en el mercado de deuda espa?ol, que han movido grandes vol¨²menes el pasado a?o. En sentido contrario, ha aumentado el n¨²mero de espa?oles que trabajan en las sedes centrales de bancos internacionales, a los que han aportado su conocimiento del mercado dom¨¦stico.

Menos emisiones

El aumento de la inversi¨®n extranjera se produce al tiempo que han disminuido un 20% las emisiones brutas el pasado a?o. Esto es consecuencia de la reducci¨®n del d¨¦ficit y del alargamiento de la vida media de la deuda, hasta situarse en 5,5 a?os, frente a los 3,7 en que se encontraba a mediados de la d¨¦cada. El peso de la deuda se ha reducido 1,5 puntos, hasta el 63,5% del PIB.

El coste medio ha pasado del 6,32% en 1998 hasta el 5,57% el pasado a?o. Desde el a?o 1995 el recorte ha sido de cuatro puntos, lo que supone un ahorro de entorno a 4,6 billones de pesetas en ese periodo. El pasado a?o, los pagos por intereses alcanzaron los 2,8 billones de pesetas, un 10% menos que un a?o antes.