Competencia propone que Endesa e Iberdrola vendan activos por subasta para fusionarse

El Tribunal de Defensa de la Competencia (TDC) propone en su dictamen sobre la fusi¨®n de Endesa e Iberdrola que la venta de activos a la que estar¨ªan obligadas si prospera la operaci¨®n se realice mediante subasta y no por acuerdos negociados. Este m¨¦todo, seg¨²n fuentes del entorno del TDC, fue considerado como el m¨¢s adecuado por sus nueve miembros para poder presentar un informe sin votos particulares el pasado 10 de enero. La venta de activos constituye una condici¨®n insoslayable para evitar posiciones de dominio en el mercado el¨¦ctrico espa?ol.

El informe del TDC tambi¨¦n recomienda al Gobierno, seg¨²n esas fuentes, que apruebe que el grupo que salga de la fusi¨®n tenga un m¨¢ximo del 35% de la cuota del mercado de generaci¨®n, frente al 45% que posee actualmente Endesa y el 41% que contiene la propuesta de fusi¨®n. Asimismo, limita al 40% el peso m¨¢ximo que podr¨¢ tener la primera el¨¦ctrica espa?ola en el mercado de distribuci¨®n (para clientes sujetos a tarifa), porcentaje que equivale a la cuota actual de Endesa y que contrasta con el 62% que desean retener las empresas fusionadas. En esto coincide con el informe de la Comisi¨®n Nacional de la Energ¨ªa (CNE), que como el del TDC es preceptivo, pero no vinculante, por lo que no obliga al Gobierno.

Clave para la fusi¨®n

El Gobierno, a la vista del informe del TDC y de la CNE, deber¨¢ tomar una decisi¨®n definitiva antes del pr¨®ximo 9 de febrero. La propuesta de subasta no es del agrado de los responsables de Endesa e Iberdrola, que consideran que puede rebajar los ingresos que podr¨ªan obtener por otros m¨¦todos. Sus planes, seg¨²n sus propias manifestaciones, corren por el concurso negociado (para compradores nacionales) o el intercambio de activos (preferentemente con grupos extranjeros) como la f¨®rmula m¨¢s transparente para el mercado y la m¨¢s rentable para el nuevo grupo.

El m¨¦todo que se debe seguir en la desinversi¨®n es uno de los principales caballos de batalla y una de las claves de las que depende el futuro de la fusi¨®n. No en vano se trata del mayor proceso de venta de activos de la historia empresarial espa?ola, con una cifra superior a los tres billones de pesetas.

As¨ª, Uni¨®n Fenosa entiende que la ¨²nica forma de garantizar una competencia efectiva contra el gigante es que se le reserve una parte de los activos que refuerce su posici¨®n como segunda empresa del sector. Por ello ha pedido al Gobierno que imponga la venta discrecional a un precio previamente fijado. De esta forma, se evitar¨ªa la aparici¨®n de compradores que dispondr¨ªan de una peque?a cuota de mercado, con la que no pueden hacer frente al grupo fusionado. En el extremo opuesto est¨¢ el grupo Repsol-Gas Natural, que estima que la subasta es el ¨²nico m¨¦todo que garantiza la transparencia.

La multinacional que preside Alfonso Cortina considera este asunto casus belli, como se pone de manifiesto en sus alegaciones al TDC, en las que advierte que si no se realiza una subasta podr¨ªa recurrir la venta de activos ante las autoridades comunitarias.

El asunto implica a Bruselas que, en procesos similares, ha puesto reticencias al intercambio de activos, porque puede dar lugar a pactos t¨¢citos que amparen oligopolios nacionales en lugar de servir para abrir los mercados. Empresas como la italiana Enel, la alemana RWE o la francesa EdF han manifestado ya su inter¨¦s por intercambiar activos con Endesa e Iberdrola. Y ¨¦stas por crecer en sus pa¨ªses.