Los 'sabios' europeos piden una 'v¨ªa r¨¢pida' para legislar sobre las bolsas

Los siete sabios, entre los que est¨¢ el anterior gobernador del Banco de Espa?a, Luis ?ngel Rojo, han cumplido su compromiso de no hacer propuestas que exijan la modificaci¨®n del Tratado de la Uni¨®n, tal y como les hab¨ªan pedido los Estados miembros al encargarles este informe sobre la regulaci¨®n de los mercados europeos de valores, en julio del a?o pasado.

Por eso el texto definitivo presentado ayer, al igual que el borrador difundido en noviembre pasado, no defiende la creaci¨®n de un comit¨¦ de valores europeo con car¨¢cter ejecutivo inspirado en el modelo de autoridad ¨²nica de la SEC, la Comisi¨®n de Valores de Estados Unidos. Se limitan a pedir la creaci¨®n de un consejo de valores europeo integrado por representantes de alto nivel de los Estados miembros -en el nivel de los secretarios de Estado o los directores del Tesoro- bajo la presidencia de la Comisi¨®n Europea. Lamfalussy defendi¨® ayer la necesidad de crear ese marco legislador m¨¢s flexible porque el sistema reglamentario actual 'es demasiado lento, r¨ªgido y mal adaptado a las necesidades de los mercados financieros modernos'.

Actualmente, la UE tarda un m¨ªnimo de tres a?os en adoptar leyes de car¨¢cter financiero. 'Incluso cuando funciona, lo cual es raro, produce textos de una ambig¨¹edad legendaria y no se hace casi nada, para aplicar de manera coherente la legislaci¨®n adoptada ni para velar para que ¨¦sta sea respetada', se?al¨® el bar¨®n.

Los sabios defienden que se simplifique el actual sistema comunitario de toma de decisiones. Parten de la norma general de que las directivas europeas sean leyes-marco, el coraz¨®n pol¨ªtico de la legislaci¨®n, elaboradas, como siempre, a propuesta de la Comisi¨®n -aunque deber¨¢ consultar en profundidad a los agentes del mercado antes de aprobar su propuesta- y sometidas luego al Consejo de ministros y, en su caso, al Parlamento Europeo.

Estas leyes-marco ser¨ªan desarrolladas luego por el sistema de v¨ªa r¨¢pida para crear los reglamentos, verdadero n¨²cleo normativo. 'Ya Romanones dijo aquello de 'vosotros haced las leyes, que ya me encargo yo de los reglamentos', evoc¨® Luis ?ngel Rojo para subrayar la importancia de la normativa secundaria.

Promover reglamentos

La Comisi¨®n mantendr¨ªa el derecho de iniciativa para promover los reglamentos y medidas t¨¦cnicas de ejecuci¨®n de las directivas. Pero sus propuestas pasar¨ªan primero por un comit¨¦ europeo de los reguladores de valores, en el que estar¨ªan representados los operadores, los usuarios y los consumidores. Tras su dictamen, la Comisi¨®n presentar¨ªa el texto definitivo al comit¨¦ europeo de valores, que deber¨¢ votarlo en un plazo m¨¢ximo de tres meses. A continuaci¨®n ser¨ªa adoptado por la Comisi¨®n y entrar¨ªa en vigor.

Este proceso deja al margen de la toma de decisiones al Parlamento Europeo, aunque estar¨¢ 'informado y puede adoptar una resoluci¨®n si las medidas exceden los poderes de ejecuci¨®n', dicen los sabios. Lamfalussy dijo que la resoluci¨®n del parlamento no paralizar¨¢ la aplicaci¨®n de la norma 'porque no lo permite el tratado', pero ser¨ªa una presi¨®n pol¨ªtica que obligar¨¢ a la Comisi¨®n a tenerla en cuenta.

El Parlamento parece haber suavizado las cr¨ªticas que lanz¨® tras la aparici¨®n del primer borrador. Ayer el Comit¨¦ Econ¨®mico y de Asuntos Monetarios de la Euroc¨¢mara dio su 'bienvenida a la valiosa contribuci¨®n' de los sabios, sobre la que quiere aprobar una primera valoraci¨®n pol¨ªtica antes de que ¨¦sta llegue a la cumbre de jefes de Estado de Estocolmo, el 23 y 24 de marzo pr¨®ximos. Los sabios y la Comisi¨®n conf¨ªan en que el proceso est¨¦ acabado a principios de 2002.