Jaque a las telecomunicaciones

La Bolsa espa?ola ha cerrado esta semana con p¨¦rdidas bastante discretas para una situaci¨®n que ha ido empeorando de d¨ªa en d¨ªa. El Ibex 35 ha bajado el 1,48%, y el ¨ªndice general de Madrid, el 1,63%, dos datos muy ajustados para unos mercados que han recibido la confirmaci¨®n oficial del fuerte enfriamiento econ¨®mico que padece Estados Unidos y que han sufrido, adem¨¢s, un severo descalabro entre las empresas europeas de telecomunicaciones.

La comparecencia de Alan Greenspan, presidente de la Reserva Federal de Estados Unidos, ante el Comit¨¦ de Finanzas del Senado, sirvi¨® para que se rebajara oficialmente la previsi¨®n de crecimiento para este a?o en Estados Unidos hasta el 2% o el 2,5%. Greenspan trat¨® de convencer a todo el mundo de que lo peor ya hab¨ªa pasado, aunque afirm¨® que todav¨ªa predominan los riesgos.

Los mercados reaccionaron positivamente ante un discurso que quer¨ªa ser tranquilizador, porque en el reconocimiento de la existencia de graves problemas de fondo est¨¢ la posibilidad de que se produzcan nuevos descensos de los tipos de inter¨¦s, que es la ¨²nica baza con que cuentan las bolsas para atraer a los inversores.

La bater¨ªa de datos econ¨®micos publicados el viernes vino a confirmar la cuant¨ªa de algunos de los problemas a que alud¨ªa Greenspan, ya que los precios industriales crecieron el 1,1% en enero, la utilizaci¨®n de la capacidad industrial descendi¨® y los consumidores mostraron un notable incremento de su desconfianza ante la coyuntura econ¨®mica, ya con datos de febrero.

Si la situaci¨®n en Estados Unidos responde a las peores expectativas, en Europa fue el sector de las telecomunicaciones el que puso en jaque a los mercados.

En la jornada del mi¨¦rcoles se produjo una ca¨ªda generalizada de estas sociedades, arrastradas por el mal resultado de la colocaci¨®n de Orange, la filial de telefon¨ªa m¨®vil de France T¨¦l¨¦com.

El precio de venta de Orange tuvo que ser rebajado para que los inversores acudieran a la operaci¨®n de salida a Bolsa, pero ni siquiera eso evit¨® que los 9,50 euros que pagaron los inversores particulares fueran una referencia estable. El mi¨¦rcoles los t¨ªtulos de Orange ca¨ªan hasta 8,81 euros, el 6,28%, y al d¨ªa siguiente la agencia Moody's rebajaba la calificaci¨®n de la deuda de Orange y de France T¨¦l¨¦com. Como quiera que la situaci¨®n del conjunto del sector es la misma desde que se cerr¨® el concurso de telefon¨ªa UMTS en Alemania, todas las operadoras europeas sufrieron importantes recortes al advertir los analistas a los inversores de los elevados riesgos que comporta el sector.

Los hist¨®ricos resultados de la banca espa?ola y de Repsol no han conseguido animar a los inversores espa?oles, que han preferido aprovechar su publicaci¨®n para recoger beneficios y mantenerse a la espera de acontecimientos, ya que, como afirm¨® Alan Greenspan, en el segundo semestre las cosas ir¨¢n mejor, seguramente.