A merced de las 'telecos'

El mal comportamiento del sector de tecnolog¨ªa y telecomunicaciones ha vuelto a acaparar la atenci¨®n de la semana, que eliminaba, en la mayor¨ªa de los casos, las ganancias obtenidas a comienzos de a?o gracias al denominado efecto enero. Por un lado, el fuerte endeudamiento de las grandes operadoras tras la compra de las licencias de UMTS el a?o pasado y, por otro, el efecto contagio que est¨¢ suponiendo la continua revisi¨®n de expectativas de beneficios a la baja por parte de un buen n¨²mero de empresas tecnol¨®gicas estadounidenses, contin¨²an siendo los principales argumentos negativos en la evoluci¨®n burs¨¢til.

A lo largo de la semana, los argumentos micro pesaban m¨¢s que los grandes indicadores macroecon¨®micos, que, por otro lado, tampoco han introducido grandes novedades. Si bien por un lado los indicadores de ventas en Alemania sorprend¨ªan a la baja, el PIB italiano y los datos de empleo franc¨¦s se comportaban mejor de lo previsto. Todo ello, en un contexto de neutralidad de pol¨ªtica monetaria, reiterada por el BCE.

La salida al mercado de Orange se produjo a un precio menor del que en un principio se estim¨®, como consecuencia del mal comportamiento del sector TMT en los ¨²ltimos meses y del fuerte endeudamiento (y, por tanto, necesidad de financiaci¨®n) que mantienen las grandes operadoras. En este contexto, los mercados comenzaban a descontar un escenario similar para el resto de compa?¨ªas, que se podr¨ªa repetir en pr¨®ximas semanas. No cabe duda de que la salida a Bolsa de la filial de m¨®viles de France T¨¦l¨¦com va a condicionar las pr¨®ximas operaciones que British Telecom, Deutsche Telecom y KPN ten¨ªan previstas para sus respectivas filiales.