El Banco Europeo mantiene el precio del dinero pese a las presiones pol¨ªticas

El Banco Central Europeo (BCE) defendi¨® ayer su independencia y en la reuni¨®n celebrada en Francfort decidi¨® mantener sin cambio los tipos de inter¨¦s en el 4,75%, a pesar de las intensas presiones ejercidas por la Uni¨®n Europea, la Organizaci¨®n para la Cooperaci¨®n y el Desarrollo Econ¨®mico (OCDE), el Fondo Monetario Internacional (FMI) o el Banco Mundial, entre otros, que hab¨ªan pedido un abaratamiento del precio del dinero para evitar una brusca desaceleraci¨®n de la econom¨ªa en Europa. 'Oigo, pero no escucho', declar¨® en la conferencia de prensa posterior al consejo el presidente del BCE, Wim Duisenberg, en referencia al clamor de responsables pol¨ªticos y financieros europeos de estos d¨ªas. A juicio del m¨¢ximo responsable de la pol¨ªtica monetaria europea, la evoluci¨®n todav¨ªa preocupante de la inflaci¨®n no permite el recorte pedido y las expectativas de crecimiento todav¨ªa no lo exigen.

Con su decisi¨®n de ayer, los banqueros del euro confirman que est¨¢n dispuestos a seguir a rajatabla el mandato que les confiere el Tratado de la Uni¨®n Europea: velar por la estabilidad de precios y hacerlo con independencia del poder pol¨ªtico.

A la reuni¨®n asisti¨® el ministro belga de Finanzas y presidente del Eurogrupo, Didier Reynders, quien la v¨ªspera hab¨ªa anunciado que expondr¨ªa a los banqueros centrales su preocupaci¨®n por la 'desaceleraci¨®n econ¨®mica' en la zona euro. Pero sus preocupaciones no parecieron alterar a sus compa?eros de reuni¨®n. La mera presencia de Reynders en Francfort como observador, aunque recogida en los estatutos del banco, result¨® inusual y daba muestra suficiente del inter¨¦s de los responsables pol¨ªticos en que el BCE recortase el precio del dinero.

Menores amenazas

Pero no fue as¨ª. Aunque el BCE constata que las amenazas a la estabilidad de precios han disminuido considerablemente en los ¨²ltimos meses, sigue preocupado por una inflaci¨®n en la zona euro que -tras alcanzar el 2,6% en febrero- s¨®lo 'dif¨ªcilmente', y 'a partir de mediados de a?o', caer¨¢ por debajo del 2%, el l¨ªmite m¨¢ximo que la autoridad monetaria se ha impuesto para hablar de 'estabilidad de precios'.

El presidente del Banco Central Europeo insisti¨® en que los riesgos para los precios 'a¨²n no han desaparecido', especialmente a corto plazo, debido a que a¨²n no se ha traducido todo el impacto de la subida del petr¨®leo y el euro d¨¦bil del segundo semestre del a?o pasado. Duisenberg record¨® que el actual nivel de tipos 'no es alto en t¨¦rminos hist¨®ricos'. Aunque reconoci¨® que el crecimiento ser¨¢ inferior debido a la situaci¨®n mundial, afirm¨® que ello no debe ser una 'fuente de pesimismo'.

Adem¨¢s afirm¨® que no corresponde al banco central incentivar el crecimiento econ¨®mico, sino a los Gobiernos y a los agentes sociales. Tras escuchar las explicaciones de Duisenberg, la mayor¨ªa de los analistas cree ahora que no habr¨¢ recorte de tipos hasta mayo o incluso hasta junio, cuando se espera que los datos de inflaci¨®n evolucionen ya claramente a la baja. Ese pron¨®stico, adem¨¢s de resignaci¨®n, revela tambi¨¦n cierta confianza en la evoluci¨®n inmediata de la econom¨ªa europea.

Una evoluci¨®n que el presidente del BCE insisti¨® en poner en manos ajenas, porque el crecimiento en la zona euro 'est¨¢ en gran parte determinado por factores estructurales' tales como las caracter¨ªsticas del mercado laboral o las oportunidades de inversi¨®n.

Para tomar la decisi¨®n de mantener los tipos 'no hizo falta una votaci¨®n', afirm¨® Duisenberg, desmintiendo as¨ª los rumores de divisi¨®n de opiniones en el seno del consejo del Banco Central Europeo.