La Bolsa elimina el l¨ªmite de oscilaci¨®n del 15% para facilitar la negociaci¨®n de las acciones

Las reglas de juego en la operativa burs¨¢til cambiar¨¢n el pr¨®ximo lunes con la incorporaci¨®n de nuevos topes de oscilaci¨®n individualizados. Con el nuevo sistema se crear¨¢n dos l¨ªmites: uno est¨¢tico y otro din¨¢mico que estar¨¢n en funci¨®n de la propia oscilaci¨®n hist¨®rica de los distintos valores y que se fijar¨¢n mensualmente.

Esta nueva forma de permitir la subida o bajada de los valores en bolsa ya funciona en otras plazas europeas, como las de Francfort, Par¨ªs o Mil¨¢n. El l¨ªmite est¨¢tico afecta a la contrataci¨®n de la sesi¨®n completa. Por ejemplo, se establece que una compa?¨ªa pueda subir como m¨¢ximo o m¨ªnimo el 4%, fijando ese porcentaje de acuerdo a la evoluci¨®n de este valor en los ¨²ltimos seis meses. Si en esa sesi¨®n se llega a ese 4%, la contrataci¨®n se interrumpe y se celebra una subasta de volatilidad donde los distintos intermediarios introducen sus precios.

Una subasta que durar¨¢ cinco minutos, transcurridos los cuales volver¨¢ la negociaci¨®n normal con el nuevo precio resultante de la subasta hasta que nuevamente se supere ese l¨ªmite del 4% arriba o abajo, donde se repetir¨ªa la operaci¨®n.

Estas subastas de volatilidad son iguales a las que ya se hacen en la apertura y en el cierre en la cotizaci¨®n de los distintos valores: los intermediarios introducen las ¨®rdenes a los distintos precios y finalmente se obtiene un precio de equilibrio que, en este caso, es el precio con el que abren y cierran los valores.

Tambi¨¦n la Sociedad de Bolsas ha creado un l¨ªmite din¨¢mico que va referido a las ¨®rdenes sucesivas. Si para un valor se establece que una orden no pueda ser superior o inferior al ¨²ltimo precio cruzado en un 2% y alg¨²n miembro de la bolsa quiere comprar o vender por una horquilla de precio superior, entonces vuelve a saltar el sistema de subasta de volatilidad. Se fija un nuevo precio con el que se volver¨¢ a operar normalmente hasta que esta circunstancia vuelva a producirse. Para fijar este tope din¨¢mico, la Sociedad de Bolsas tomar¨¢ como referencia la operativa del valor en los ¨²ltimos tres meses. Tambi¨¦n este tope se variar¨¢, si procede, todos los meses para cada sociedad cotizada.

Diversos objetivos

Son varios los objetivos de esta nueva contrataci¨®n de los valores tal como apuntan desde la Sociedad de Bolsas. 'Buscamos que todos los inversores puedan intervenir cuando se produzcan movimientos bruscos en las cotizaciones de las distintas sociedades. El sistema de subasta de volatilidad que dura cinco minutos posibilita esta participaci¨®n. Asimismo, se pueden subsanar los errores que a veces se cometen por parte de los intermediarios al introducir ¨®rdenes. Tambi¨¦n se individualiza el rango de oscilaci¨®n, seg¨²n los movimientos de cada valor. Este sistema es mucho m¨¢s razonable que tener l¨ªmites gen¨¦ricos para el conjunto de valores. De esta manera se crean unos controles sobre la negociaci¨®n del valor cuando se rompa el rango est¨¢tico o el din¨¢mico'.

Las familias espa?olas tienen en su poder cerca de 68 billones de pesetas en acciones, algo m¨¢s de un tercio de toda su riqueza financiera, que supera ligeramente los 192 billones de pesetas.

As¨ª se desprende de un informe elaborado por la Bolsa de Madrid, donde se afirma que 'las familias espa?olas se han revelado en los ¨²ltimos a?os como inversores extremadamente estables que han mantenido, en buena medida, las acciones adquiridas en los numerosos procesos de OPV que se han sucedido'.

Estas cifras no s¨®lo se refieren a acciones cotizadas, sino tambi¨¦n a aquellas de sociedades an¨®nimas o limitadas que no se negocian en los mercados de valores.