Ajustes contables

Los movimientos en los mercados de valores tienden a la moderaci¨®n ante la presencia del largo par¨¦ntesis festivo de la Semana Santa, que coincidir¨¢ con el cierre trimestral, un momento propicio a la actividad institucional.

En esta sesi¨®n, el Ibex 35 gan¨® el 0,43% y el ¨ªndice general de Madrid el 0,40%, en un ambiente de recuperaci¨®n que afect¨®, sobre todo, a los valores cuyos intereses en Argentina les han convertido en protagonistas indiscutibles de las ¨²ltimas rebajas.

El cierre trimestral se presenta tan claro como permite la crisis cambiaria argentina, puesto que de sus resultados depende el que las grandes empresas espa?olas se vean obligadas a incrementar sus dotaciones, con el consiguiente efecto negativo en sus cuentas. Seg¨²n los analistas, las ¨²ltimas revisiones de ese cap¨ªtulo se hicieron con un cambio de poco m¨¢s de dos pesos por d¨®lar, un dato muy alejado de la realidad.

Las diferencias que muestran los principales ¨ªndices del mercado espa?ol respecto de la apertura anual afectan m¨¢s al Ibex 35, debido al constante ajuste que se realiza en las ponderaciones. Las ca¨ªdas de Telef¨®nica y Repsol YPF forzaban ayer un descuento del 2,85% en este indicador, mientras que el ¨ªndice general de Madrid, que no var¨ªa la ponderaci¨®n en todo el ejercicio, tan s¨®lo ced¨ªa el 0,46%.

Esas diferencias entre los ¨ªndices ofrecen otra lectura que favorece a los valores de tama?o medio, aquellos a los que las crisis externas afectan menos directamente y que empiezan a reaccionar ante las mejores expectativas econ¨®micas.

La contrataci¨®n en el Mercado Continuo fue ayer de 2.652,37 millones de euros, de los que m¨¢s de una tercera parte procedi¨® de operaciones institucionales propias de estas fechas, con lo que la inversi¨®n real contin¨²a anclada en torno a los 1.500 millones de euros diarios.