A Duisenberg le faltan buenas estad¨ªsticas

Si alguien necesita saber a qu¨¦ ritmo est¨¢n subiendo los precios, en Europa lo averiguar¨¢ con m¨¢s facilidad que en Estados Unidos. Desgraciadamente, no deber¨ªa fiarse tanto de esa informaci¨®n.

Un ejemplo. En los ¨²ltimos ocho meses, los responsables de Estad¨ªstica de la Uni¨®n Europea han comenzado a publicar estimaciones del dato de inflaci¨®n mensual. Pero solamente han acertado la mitad de las veces. En otras cifras, como el crecimiento de la econom¨ªa en la Uni¨®n, se muestran m¨¢s precisos, pero se publican con mucho m¨¢s retraso que sus equivalentes en EE UU.

Estas deficiencias muestran que el Banco Central Europeo (BCE), con su presidente Wim Duisenberg al frente, no tiene una imagen tan clara de lo que est¨¢ sucediendo en la econom¨ªa como la que tiene su equivalente estadounidense, Alan Greenspan, presidente de la Reserva Federal. El resultado, tres a?os y medio despu¨¦s de la introducci¨®n del euro, es que las autoridades monetarias han sido excesivamente lentas a la hora de recortar tipos para evitar la crisis, seg¨²n numerosos analistas.

Con estad¨ªsticas mejores, el BCE 'habr¨ªa recortado los tipos de inter¨¦s m¨¢s r¨¢pidamente', seg¨²n Ken Wattret, economista de BNP Paribas en Londres. En su opini¨®n, a las estad¨ªsticas de la Uni¨®n 'les falta amplitud, fiabilidad y puntualidad; si el motor no funciona a todo gas con estos tres cilindros, entonces la posibilidad de cometer un error en la pol¨ªtica monetaria se dispara'.

Duisenberg afirm¨® el mes pasado que en 1999, cuando naci¨® el BCE, dirigir la pol¨ªtica monetaria era una 'tarea extraordinaria', dado lo limitado de sus recursos. A pesar de que Eurostat, el organismo de la Uni¨®n que se encarga de las estad¨ªsticas, ha logrado mejoras y avances desde entonces, Europa todav¨ªa va por detr¨¢s de Estados Unidos en lo que respecta a la calidad de la informaci¨®n estad¨ªstica.

'En Europa, con mucha frecuencia, nuestras cifras est¨¢n disponibles m¨¢s tarde, y tambi¨¦n con mucha frecuencia se trata de cifras que no son harmonizadas' entre los distintos pa¨ªses de la Uni¨®n, seg¨²n reconoce Yves Mersch, miembro del consejo de gobierno del BCE.

Las autoridades monetarias europeas se enfrentaron a duras cr¨ªticas el a?o pasado por no recortar los tipos de inter¨¦s con m¨¢s decisi¨®n. La Reserva Federal rebaj¨® sus tipos 11 veces (4,25 puntos en total) para dejarlos en el 1,75%. El BCE lo hizo s¨®lo cuatro veces (1,5 puntos en total), para situarlos en el 3,25% actual.

Muchos responsables de fondos de inversi¨®n afirman que necesitan la informaci¨®n antes de lo que se les ofrece ahora, incluso si luego hay que revisarla. 'Los mercados financieros, que siempre necesitan informaci¨®n, prefieren disponer de ella antes que esperarse a tener datos muy precisos', seg¨²n Ram Bhagavatula, economista jefe del Royal Bank of Scotland en Nueva York.

Eurostat publica su primera estimaci¨®n del PIB dos meses despu¨¦s del trimestre correspondiente, un mes m¨¢s tarde que en Estados Unidos. Las ventas al por menor en EE UU se conocen 15 d¨ªas despu¨¦s del final del mes correspondiente, seis semanas antes que en Europa.

En Estados Unidos, 'disponemos de las cifras antes, y ¨¦sa es la raz¨®n por la que los mercados financieros responden de forma m¨¢s sistem¨¢tica a la informaci¨®n econ¨®mica de lo que lo hacen en Europa', seg¨²n Jan Hatzius, un alem¨¢n que trabaja como economista en Goldman Sachs en Nueva York. De todas formas, la situaci¨®n parece que va a mejorar. Eurostat, a petici¨®n entre otros, del BCE, se ha comprometido a adelantar y mejorar sus estimaciones en los pr¨®ximos meses.