Demasiadas cautelas

Y Greenspan habl¨®. Pero los mercados han asimilado m¨¢s r¨¢pidamente las cautelas con las que matizaba su discurso el presidente de la Reserva Federal que la convicci¨®n con que transmiti¨® su previsi¨®n de firme crecimiento de la econom¨ªa estadounidense en el a?o en curso: entre un 3,5% y un 3,75%. En un contexto inmerso en tantos y tan intensos factores de riesgo como los que hoy dominan la escena financiera, probablemente los operadores en los mercados de acciones habr¨ªan volcado sus ¨®rdenes de compra apenas enunciado el segundo p¨¢rrafo de la intervenci¨®n de Greenspan ante el Comit¨¦ Bancario del Senado. Pero en esta ocasi¨®n s¨®lo consigui¨® compensar las tensiones vendedoras de acciones en Wall Street y de d¨®lares en los mercados de divisas.

De la mano de esas cautelas -acerca del impacto de adicionales esc¨¢ndalos empresariales o de la intensificaci¨®n de las tensiones geopol¨ªticas-, Alan Greenspan no regate¨® sus cr¨ªticas a los efectos generados por esa 'infecciosa avaricia' que ha extendido las malas pr¨¢cticas -la falsificaci¨®n y el fraude- entre la clase empresarial estadounidense. Tampoco lo hizo con su apoyo a la propuesta de reforma contable auspiciada por el senador dem¨®crata y presidente del Comit¨¦ Bancario, Paul Sarbanes, o con las iniciativas de algunas empresas de informar ampliamente de los incentivos a sus directivos, adem¨¢s de contabilizar como un coste las opciones sobre acciones de los mismos con cargo a los beneficios de la empresa. Pero ahora, en EE UU, ya no resulta suficiente ese ardor reformista.

Las dudas que pesan sobre la actuaci¨®n en el pasado del presidente Bush y de su vicepresidente, Richard Cheney, en empresas de las que fueron directivos no favorecen la normalizaci¨®n del clima de confianza que ha de presidir la actividad de los mercados financieros. Tampoco en este punto Europa puede considerarse al margen: el que fuera principal candidato a sustituir a Wim Duisenberg en la presidencia del BCE, el ex gobernador del Banco de Francia Jean-Claude Trichet, ha de comparecer como encausado en el esc¨¢ndalo de Cr¨¦dit Lyonnais. Que el veredicto final no se haga p¨²blico hasta bien entrado el a?o pr¨®ximo complica la estabilidad que deber¨ªa presidir el relevo en la instituci¨®n monetaria de la Uni¨®n Europea.

Estas sombras muestran que es la seguridad y la credibilidad del propio sistema econ¨®mico, m¨¢s que los fundamentos de algunas econom¨ªas, lo que est¨¢ hoy bajo amenaza. Econom¨ªa es confianza.