Rescatar la econom¨ªa mundial

Los presidentes de los bancos centrales suelen ser retratados popularmente como capitanes de barco que pilotan con celo sus econom¨ªas. Pero en realidad, tienen m¨¢s en com¨²n con los antiguos navegantes: frecuentemente, no saben d¨®nde est¨¢n, y menos a¨²n ad¨®nde van; sus mapas e instrumentos de navegaci¨®n no son fiables y el tim¨®n es inseguro. Lo peor de todo es que sus dilemas pol¨ªticos m¨¢s recientes son el equivalente a no saber si la Tierra es redonda o plana. Esos presidentes de bancos centrales crecieron en un mundo cuyo peor peligro era la inflaci¨®n, pero en los ¨²ltimos a?os, las peores amenazas han provenido de las burbujas burs¨¢tiles y ahora, quiz¨¢s, de la deflaci¨®n. (...) La historia sugiere que los bancos centrales deben hacer todo lo que puedan para evitar la deflaci¨®n (...), pero los que deben hacer estas pol¨ªticas, entrenados para afrontar altas inflaciones, est¨¢n mal preparados. (...) La lecci¨®n de Jap¨®n es que deben realizarse recortes de tipos de inter¨¦s pronto (...) y que la pol¨ªtica presupuestaria debe jugar un papel m¨¢s relevante. (...) En la UE, esto se traduce en quitar el cors¨¦ presupuestario y reescribir el pacto de estabilidad atendiendo al momento del ciclo. Se dice que se da?ar¨ªa la credibilidad del euro, pero es mucho peor amarrarse a una pol¨ªtica errada que admitir la equivocaci¨®n y corregirla. Hay que tomar medidas extra en todo el mundo. (...) Si queremos que la econom¨ªa mundial vuelva a avanzar, no s¨®lo deben recortarse los tipos de inter¨¦s en EE UU, sino que tambi¨¦n deben encender sus motores Europa y Jap¨®n. Las depresiones son peligrosas.

Londres, 27 de septiembre de 2002