Endesa suelta lastre en Am¨¦rica Latina

A finales de los 90, Endesa, capitaneada por Rodolfo Mart¨ªn Villa, libr¨® una dura batalla, legal y econ¨®mica en Chile por el control del grupo Enersis. En 1999, puso la pica en Flandes y se hizo con un 32% adicional de la compa?¨ªa chilena (pose¨ªa un paquete similar), operaci¨®n en la que desembols¨® 1.250 millones de euros. Endesa se convirti¨® de un plumazo en el primer grupo energ¨¦tico de Am¨¦rica Latina, con proyecci¨®n en toda el ¨¢rea (Argentina, Brasil, Colombia, Per¨²) y en todos los negocios posibles (telecomunicaciones, generaci¨®n, distribuci¨®n, transporte). Eran otros tiempos. Tiempos de bonanza en los que las pocas compa?¨ªas espa?olas con cierta dimensi¨®n (Endesa, Telef¨®nica) aspiraban al t¨ªtulo de multinacional bajo la mirada complaciente de un Gobierno, el del PP, m¨¢s que comprensivo con la idea de 'reconquistar' Am¨¦rica Latina con buenos negocios.

Enersis reducir¨¢ su endeudamiento de 9.000 millones de d¨®lares a 6.600

Pero los tiempos cambian. La crisis se ha cebado en Am¨¦rica Latina, la burbuja financiera se ha desvanecido y los principales mercados de la regi¨®n (Argentina, Brasil) atraviesan tiempos m¨¢s que inciertos. Las grandes empresas recortan gastos, venden filiales, reducen deuda, reducen personal y ofrecen al mejor postor hasta sus oficinas. A menudo, ni a¨²n as¨ª logran frenar la desconfianza de los inversores.

En este contexto, Endesa ha decidido soltar lastre en Am¨¦rica Latina (13.000 megawatios de potencia el¨¦ctrica instalada, control sobre unos activos con un valor contable de 18.800 millones de euros) para 'fortalecer balance' y 'capear con holgura' la dif¨ªcil situaci¨®n por la que atraviesa la regi¨®n.

Con 23.000 millones de euros de deuda, castigada, como el resto del sector en Bolsa, y con las agencias de calificaci¨®n de riesgo con las cejas enarcadas, Endesa quiere mantenerse a flote en la regi¨®n sin perder la florida condici¨®n de 'primer grupo energ¨¦tico' de Am¨¦rica Latina. 'Si estuvi¨¦ramos seguros de que la crisis dura seis meses' asegura el responsable del ¨¢rea internacional de Endesa, Luis Rivera, 'no har¨ªamos nada'.

Como esa seguridad no existe, Endesa ha decidido convertir en capital parte de los pr¨¦stamos que mantiene con su filial chilena (1.500 millones de d¨®lares) y vender activos de la compa?¨ªa chilena sin comprometer su posici¨®n estrat¨¦gica. El eje de la operaci¨®n es una ampliaci¨®n de capital en Enersis por importe de 1.500 millones de d¨®lares, que en sus dos terceras partes ser¨¢ suscrita por Endesa mediante la mencionada conversi¨®n de deuda en capital.

El resultado que se persigue es reducir el endeudamiento de Enersis (9.000 millones de d¨®lares) a 6.600 millones, reducir los costes financieros, recuperar 500 millones de d¨®lares de pr¨¦stamos realizados por Enersis a sus filiales e ingresar el pr¨®ximo a?o al menos 1.000 millones de d¨®lares con la venta de activos no estrat¨¦gicos, entre los que se incluyen 97.500 metros cuadrados de oficinas, siguiendo el mismo esquema anunciado en Espa?a para sus inmuebles por la compa?¨ªa matriz.

Los principales activos en venta ser¨¢n, por su parte, la Compa?¨ªa El¨¦ctrica del R¨ªo Maipo, cuarta distribuidora de electricidad del pa¨ªs, con 293.000 clientes; la central hidroel¨¦ctrica de Canutillar (172 megawatios de potencia instalada, equivalente al 4,4% de la capacidad de generaci¨®n en Chile) y la Inmobiliaria Manso de Velasco.

Endesa, por supuesto, conf¨ªa en el ¨¦xito de la operaci¨®n. Aunque el momento no es f¨¢cil para vender nada, Rivera asegura que 'ya existen compradores' porque 'la oferta es atractiva' (R¨ªo Maipo y Canutillar, juntas, constituyen una el¨¦ctrica de tama?o mediano). Endesa conf¨ªa en que las operaciones est¨¦n cerradas el pr¨®ximo a?o.

Las ventas no comprometer¨¢n la calificaci¨®n de l¨ªder de Endesa-Enersis en la regi¨®n, subrayan en la compa?¨ªa que preside Manuel Pizarro, ya que la cuota de mercado de generaci¨®n se situar¨¢ en el 49%.

Suficiente para presumir de primer puesto en el podio empresarial mientras se apuntalan las cuentas. Sin olvidar un dato: Enersis tiene una calificaci¨®n de riesgo (Standard & Poor?s) de triple B+. Mejor que la de Repsol, por poner un ejemplo, subrayan en Endesa.