Resaca financiera
Una de las cuestiones que m¨¢s preocupan en la actualidad a los profesionales de la inversi¨®n es la posible resaca que los 30 meses de comportamiento negativo de los mercados de valores puede provocar en los inversores particulares a la hora de canalizar sus ahorros. Este fen¨®meno, conocido como el s¨ªndrome del 'inversor quemado', se ha manifestado ya en otras ocasiones (crisis de la renta fija en 1994) y ha extendido durante varios a?os sus efectos negativos en la industria financiera. Asumiendo que lo peor en la renta variable ha pasado ya, vamos a analizar las claves que pueden animar a los inversores a recuperar la confianza en los mercados de valores.
Por una lado, la historia de los mercados nos dice que, tomando per¨ªodos largos de tiempo, la rentabilidad de la inversi¨®n en acciones siempre ha superado la registrada por otros activos financieros. Sin embargo, la historia tambi¨¦n nos demuestra que la percepci¨®n del riesgo de los inversores es dependiente de los resultados m¨¢s recientes de sus inversiones, en este caso negativos. Tenemos que asumir, por lo tanto, que este tipo de razonamientos estad¨ªsticos son, generalmente, poco eficaces ya que para el inversor particular, a la hora de invertir, parece ser que el largo plazo no existe. Habr¨¢ que confiar, entonces, en que la propia recuperaci¨®n de los mercados alimente la confianza de los inversores y les haga olvidar los ¨²ltimos acontecimientos.
La reducci¨®n de la tributaci¨®n de las ganancias patrimoniales al 15% deber¨ªa revitalizar la actividad inversora
Sin embargo, adivinamos buenas noticias de la mano de novedades legislativas que, probablemente, entren en vigor el pr¨®ximo a?o. Adem¨¢s de la eliminaci¨®n del peaje fiscal en el cambio de fondos de inversi¨®n, el proyecto de ley de reforma del IRPF prev¨¦ una reducci¨®n de la tributaci¨®n de las ganancias patrimoniales del 18% al 15%. Esta medida va a generar una considerable liberaci¨®n de fondos en manos de los particulares que deber¨ªa servir de revitalizaci¨®n de su actividad inversora.
Alberto Ruiz Rodr¨ªguez y Sebasti¨¢n Larraza son de AFInet Global. Grupo Analistas
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