El menor aumento del dinero en la UE propicia la bajada de tipos

La ca¨ªda del crecimiento de la masa monetaria en la eurozona propicia una reducci¨®n de los tipos de inter¨¦s por el Banco Central Europeo (BCE) en su pr¨®xima reuni¨®n del 5 de diciembre. La entidad anunci¨® que la masa de dinero en circulaci¨®n en el ¨¢rea subi¨® solamente el 7% en el mes de octubre frente al 7,3% del mes anterior, cifras que a¨²n superan el valor de referencia del 4,5% recomendado por el BCE.

Seg¨²n inform¨® el Banco Central Europeo (BCE), la media de aumento del dinero en circulaci¨®n en los 12 pa¨ªses del euro en el trimestre de agosto a octubre, medido por el ¨ªndice amplio M3, permaneci¨® inalterada en el 7,1%, igual que en el trimestre de julio-septiembre de este a?o.

El crecimiento de la masa monetaria en la zona, un importante indicador para forjar la pol¨ªtica monetaria junto con la inflaci¨®n, deber¨ªa facilitar, en teor¨ªa, al BCE un relajamiento de la pol¨ªtica monetaria, muy esperado por las econom¨ªas con poco crecimiento.

Los mercados financieros esperan que el BCE abarate los tipos el mes que viene, aunque han recibido se?ales contradictorias transmitidas por varios de los 18 miembros de su consejo de gobierno.

Eugenio Domingo Solans, miembro del consejo del BCE, se inclinaba m¨¢s bien hacia un descenso de los tipos al se?alar que los ¨ªndices actuales de inflaci¨®n son aceptables. El consejero espa?ol ya hizo hincapi¨¦ la semana pasada, durante una intervenci¨®n en Sttutgart, en que el BCE tambi¨¦n "tiene responsabilidades respecto al crecimiento econ¨®mico, al empleo y a la protecci¨®n social", aparte de su mandato prioritario de salvaguardar la estabilidad de los precios.

Trece meses si ntocar tipos

El BCE no ha modificado en los ¨²ltimos trece meses los intereses, que est¨¢n en el 3,25%, frente al 1,25% en que los coloc¨® este mes la Reserva Federal (Fed) norteamericana. La medida del banco es esperada como agua de mayo en pa¨ªses con un modesto crecimiento, como Alemania, que cerrar¨¢ el a?o rozando la recesi¨®n, aunque otros Estados, como Espa?a, Grecia, Holanda, Irlanda y Portugal, superan con creces la media de inflaci¨®n del 2,3% de octubre y preferir¨ªan esperar a una bajada de tipos.

Varios miembros del Consejo de Gobierno tambi¨¦n han adelantado que la inflaci¨®n, salvo imprevistos, se colocar¨¢ en 2003 por debajo del tope del 2%, lo que justificar¨ªa, asimismo, un abaratamiento del precio del dinero en un futuro muy pr¨®ximo.

El ¨ªndice interanual de cr¨¦ditos concedidos al sector privado en octubre descendi¨® hasta el 4,9%, frente al 5% de septiembre. La evoluci¨®n del agregado M3 junto con los datos de inflaci¨®n sirven de gu¨ªa al Consejo de Gobierno del instituto para elaborar su pol¨ªtica monetaria en los doce pa¨ªses del euro

En Espa?a, la situaci¨®n es diferente. Los nueve primeros meses del a?o, los cr¨¦ditos a clientes de los bancos crecen en tasa interanual un 8,9%, mientras que las cajas de ahorro crecen al 14%. La gran preocupaci¨®n, tanto para bancos como para cajas, es un repunte de la morosidad, ahora situada casi el en 1% en el sector, a la vez que caen los tipos de inter¨¦s, con lo que descender¨ªa el margen financiero.