Gana el an¨¢lisis positivista

La Bolsa espa?ola ha sobrevivido esta semana a la presi¨®n de los mercados de futuros y a los crecientes "riesgos geopol¨ªticos" en Oriente Medio, por el convencimiento de los analistas de que lo peor de la crisis latinoamericana ya est¨¢ reflejado en los balances de las empresas. El Ibex 35 sube el 1,43%.

El mercado de valores espa?ol ha cerrado esta semana con discretos avances a pesar del temor que despertaba el ¨²ltimo vencimiento de este a?o en los mercados de opciones y futuros y de las crecientes evidencias de una invasi¨®n de Irak por parte de Estados Unidos. El ant¨ªdoto contra una situaci¨®n externa muy conflictiva ha sido el convencimiento de los analistas de que lo peor de la crisis latinoamericana ya est¨¢ reflejado en los balances de las grandes sociedades espa?olas, lo que significa que a partir de ahora cualquier ganancia, por peque?a que sea, va a tener un alto efecto multiplicador.

El Ibex 35 termina la semana con un avance del 1,43% y corta de ra¨ªz la tendencia negativa de las dos semanas anteriores, aunque los vol¨²menes negociados en el Mercado Continuo muestran una actitud bastante pasiva por parte de los inversores particulares.

A lo largo de esta semana la contrataci¨®n apenas ha superado los mil millones de euros, aunque la actividad institucional ha llegado a duplicar esa cifra con bastante asiduidad.

Al final, el vencimiento de los mercados de futuros no provoc¨® movimientos inesperados y los inversores respiraron tranquilos. El temor de los inversores espa?oles a los ajustes de este mercado est¨¢ plenamente justificado, ya que es el primero del mundo en futuros sobre acciones y tiene un importante efecto multiplicador sobre las operaciones de contado.

El ambiente externo no ha sido muy favorable para las bolsas, sobre todo porque las evidencias apuntan hacia el inicio de un conflicto b¨¦lico con Irak, a pesar de que todo el mundo, incluido Alan Greenspan, admite que los "riesgos geopol¨ªticos" constituyen un freno a la demanda y a las inversiones de capital, "elemento indispensable hacia un mayor crecimiento econ¨®mico". As¨ª las cosas, las previsiones apuntan hacia un invierno en el que no se espera el inicio de la reactivaci¨®n econ¨®mica, sobre todo en la UE, pero para el que tampoco se prev¨¦ la entrada en recesi¨®n. Por el momento, las grandes econom¨ªas contin¨²an en una fase que t¨¦cnicamente se describe como de "desaceleraci¨®n del crecimiento" y se afirma que se dispone de respuestas "monetarias en¨¦rgicas" en caso de que surja la deflaci¨®n, todo ello en Estados Unidos.

Para el mercado espa?ol las cosas son, parad¨®jicamente, algo mejores, puesto que ya se han volcado en los balances los gastos provocados por la crisis latinoamericana y los datos del pr¨®ximo ejercicio se van a comparar con unos resultados muy negativos, pero que ya est¨¢n asumidos por los inversores.