Ya han comenzado

Estos d¨ªas ya ha comenzado la publicaci¨®n de resultados correspondientes al primer trimestre del a?o y el grado de cumplimiento (que, de momento, est¨¢ siendo elevado) debe interpretarse con cautela. En primer lugar, porque los beneficios se comparan con unas previsiones revisadas sistem¨¢ticamente a la baja en las pasadas semanas. En segundo, porque las alzas se consiguen gracias a la contenci¨®n de costes y no tanto a la mejora de los ingresos. La semana que viene, con el 66% de las empresas que conforman el ¨ªndice S&P 500 ya publicado tendremos m¨¢s elementos de an¨¢lisis para poder se?alar si el reciente movimiento alcista de la renta variable responde en exclusiva a un minoraci¨®n de la prima por riesgo o, por el contrario, a una percepci¨®n de recuperaci¨®n econ¨®mica. Pero todo apunta a lo primero.