Enga?o en las pensiones

Warren Buffett, el segundo hombre m¨¢s rico del mundo y presidente ejecutivo del consorcio financiero Berkshire Hathaway Inc., famoso y muy respetado por su independencia de criterio a la hora de invertir, ha denunciado p¨²blicamente que las normas actuales de contabilizar pensiones alientan a las compa?¨ªas a enga?ar a los inversores exagerando el importe de las ganancias.

"Con la contabilidad de pensiones, la gente tiene un incentivo para hacer trampas", ha dicho Buffett, rompiendo una vez m¨¢s un tab¨² del mundo financiero, en una entrevista que concedi¨® en Sun Valley, Idaho, mientras asist¨ªa a una conferencia.

Los ejecutivos cercanos al retiro tienen un incentivo especial en EE UU, con la legislaci¨®n actual, para mantener pron¨®sticos ilusorios de rentabilidad

Si las p¨¦rdidas de las pensiones se hubieran contabilizado, las ganancias de las compa?¨ªas del ¨ªndice Standard & Poor's ser¨ªan un 60% menores

Las normas de contabilidad de Estados Unidos disponen que las empresas pronostiquen las ganancias sobre las inversiones de sus fondos de jubilaci¨®n, aun cuando tengan p¨¦rdidas, a fin de reducir la volatilidad. Estas reglas permiten a las empresas abultar las partidas de ganancias. Nueve de las mayores compa?¨ªas de Estados Unidos transformaron unas p¨¦rdidas de 30.610 millones de d¨®lares en 2002 en 7.900 millones de beneficios antes de impuestos, seg¨²n informes a la Comisi¨®n Nacional del Mercado de Valores.

"La contabilidad es tan confusa que facilita los enga?os con todas las suposiciones que se hacen", ha dicho tambi¨¦n David Zion, investigador de contabilidad en Cr¨¦dit Suisse First Boston, filial de Cr¨¦dit Suisse Group.

Previsiones voluntaristas

Las normas de contabilidad de Estados Unidos, elaboradas en 1985 por el Financial Accounting Standards Board (FASB), el consejo de normas de contabilidad financiera, requieren el uso de previsiones, en vez de la rentabilidad efectiva de los fondos de pensiones, a fin de "atenuar" el efecto de la volatilidad interanual del mercado de valores.

Robert Herz, presidente del FASB, dijo en una entrevista, en marzo pasado, que le gustar¨ªa que se cambiara la regla para eliminar la atenuaci¨®n y reflejar los resultados verdaderos de las inversiones.

Warren Buffett, en sus declaraciones de Sun Valley, ha se?alado que los ejecutivos empresariales cercanos al retiro tienen un incentivo especial para mantener pron¨®sticos ilusorios de rentabilidad y as¨ª abultar las ganancias artificialmente.

"Si usted tiene 63 a?os, le quedan dos a?os m¨¢s para dirigir su compa?¨ªa", dice Buffett. " Y tal vez, como a la mayor¨ªa de quienes se encuentran en esa situaci¨®n, no le resulte dif¨ªcil la decisi¨®n de cambiar los pron¨®sticos de las pensiones para no fastidiar sus ganancias en los dos ¨²ltimos a?os del ejercicio de su cargo". Los inspectores de la Comisi¨®n del Mercado de Valores, tras examinar m¨¢s de quinientos informes anuales presentados en 2002, han se?alado que las compa?¨ªas no proveen informaci¨®n suficiente a los inversionistas sobre las p¨¦rdidas de sus fondos de pensiones.

Alan Beller, director de la oficina de finanzas empresariales de la Comisi¨®n de Valores, ha cuestionado los ¨ªndices de rentabilidad que ciertas compa?¨ªas predicen al contabilizar sus fondos de pensiones, que transforman las p¨¦rdidas en ganancias en los balances anuales de la empresa.

"Es algo inquietante", ha dicho Beller en una entrevista. "Y ya que est¨¢ ocurriendo, creo que es muy importante que las compa?¨ªas expliquen con gran claridad el efecto que eso tendr¨¢ en su "discusi¨®n y an¨¢lisis gerencial" en sus informes p¨²blicos".

Si las p¨¦rdidas efectivas de las pensiones se hubieran contado en los informes financieros, las ganancias totales de las compa?¨ªas del ?ndice Standard & Poor's 500 habr¨ªan sido un 60% menores que lo informado en el 2001, o 68.700 millones de d¨®lares en vez de 219.000 millones, seg¨²n Zion, el investigador contable de CSFB, en un estudio sobre contabilidad de pensiones publicado en septiembre.